英为财情Investing.com - 备受美股散户投资者欢迎的金融服务平台Robinhood Markets Inc (NASDAQ:HOOD)(HOOD)似乎是疫情爆发以来，美股市场迎来的最糟糕的IPO之一。
新冠疫情爆发后，Robinhood在散户投资者中一度非常受欢迎。但是，随着疫情放缓，很多国家重新开放，而且政府前期发放的数万亿美元的纾困资金已经枯竭，财政和货币刺激也已经结束，Robinhood这样尚未盈利的成长股，备受压力。
这家散户经纪公司从去年7月IPO开盘报价38美元开始，就一路下跌67%，和8月初创下的70.30美元高点更是已经暴跌了83%。该股上周五收于12.39美元。而根据这样的表现，Robinhood成为了2020年年初以来，全球交易所融资20亿美元以上的公司中，表现最差的股票之一，目前该股的市值仅为103.5亿美元。
在经历了严重的抛售以后，和成熟的经纪公司对比，曾经一路高歌猛进的Robinhood眼下的实际估值偏低，目前的股价仅是2022年预期收入的6倍多一点，低于更大的竞争对手嘉信理财（SCHW），该公司的市盈率是23倍左右，而Interactive Brokers(IBKR)的市盈率约为19倍。
但是，在当前的环境下，宏观经济和地缘政治风险潜藏，散户经纪平台的投资者活动和增长能否回到疫情期间的辉煌，已经被打上了一个大大的问号。
最新的财报数据显示，Robinhood的亏损比分析师预期中还要严重，月活跃用户比上一季减少了约8%，每用户平均收入大幅下降。公司还预计，2021年飙升的运营费用，到2022年还将增长15-20%；而同时，公司从用户那里获得的平均收入也下降了39%，年华为64美元。
如果散户交易活动持续低迷，那么Robinhood或许会转变为一家除了股票、期权和加密货币交易服务以外的公司，公司最近的努力是，其上周推出了一张新的借记卡，用户可以用它来投资多余的零钱。通过这种新的现金卡，用户可以将他们的找零四舍五入到最接近的1美元，并将其投资于他们选择的资产。
此外，公司还将允许客户通过直接存款的方式提前两天收到工资支票，不过，数字支付巨头PayPal也提供了这项功能。Robinhood表示，用户还可以选择自动投资一部分工资。该公司还指出，这些新功能将是免费的。
不过，华尔街分析师对这些新举措的看法褒贬不一，他们的语气偏向谨慎乐观的。
摩根大通在上周的一份报告中重申了Robinhood的市场表现优于市场，称其看好新产品的推出。报告表示，Robinhood宣布推出一款新的借记卡，将取代现有的现金管理产品。我们对Robinhood的机会很乐观，并鼓励其如期推出。
与此同时，高盛重申了对Robinhood的中性评级，不过称该股可能面临重新评级。该行表示，“由于股价仅为2023财年营收的4倍，我们相信市场对Robinhood的业务增长和规模盈利能力感到担忧。我们认为，如果公司能够将其新产品的势头转化为收入和用户增长的回报，从而提高业绩，达到盈利水平，那么该公司的股价可能会在某个时候重新评级。”
总体而言，与去年夏天的MEME热潮时期相比，Robinhood的股价无疑是便宜的。虽然短期内很难看到活跃的交易量恢复，但该平台对散户投资者仍有巨大吸引力，而且其目前的估值看起来对长期持有很有吸引力，尤其是如果它成为收购目标的话。
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（翻译：李善文）