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流动性告急!能源贸易商呼吁央行出手援助

提供者 金十 数据市场概况2022年3月18日 08:15
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流动性告急!能源贸易商呼吁央行出手援助
提供者 金十 数据   |  2022年3月18日 08:15
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据媒体报道,欧洲能源交易商联合会(European Federation of Energy Traders)呼吁央行提供“紧急资金援助,以确保天然气和电力批发市场继续运转”,并致信给各国央行及相关监管机构。该贸易组织的成员包括英国石油(BP)、壳牌(Shell)、Vitol和托克(Trafigura)等大宗商品交易商。

EFET在3月8日发出的信中表示:

“自2022年2月以来,本已充满挑战的情况已经恶化,更多(欧洲)能源参与者们获得额外流动性的能力严重降低,或者在某些情况下已经耗尽。”

信中警告说,这是“可以预见的是,总体健康的能源公司也可能没有充足的现金”。知情人士表示,EFET成员已向各国央行提出了这个问题。

俄乌危机引发的大宗商品市场动荡最明显的案例是俄罗斯重要出口产品——镍。在镍价飙升后,伦敦金属交易所(LME)的镍交易暂停了六个交易日。这使得那些做空的人难以满足银行对弥补衍生品头寸的现金需求,也就是所谓的追加保证金要求。

自俄乌危机开始以来,石油和天然气价格也大幅上涨。本月早些时候,与欧洲TTF天然气批发价格挂钩的期货在4天内飙升近200%。在某些情况下,天然气市场的差额,或按市价计算的差额,可以在一天之内增加10倍。

EFET希望像欧洲投资银行或央行这样的国家实体,比如欧洲央行或英国央行,通过放贷机构提供支持,以缓和追加保证金要求的影响。

EFET董事会执行副主席Peter Styles在采访中说道:

“保持期货和其他能源衍生品合约的有序市场开放是第一目标,天然气生产商、欧洲天然气进口商和电力供应商必须保留对冲头寸的机会。”

Styles称,没有交易所也可以对冲风险,但指出,市场参与者需要“具有中央清算功能的期货交易所提供的流动性、深度和看得见的价格信号”。

一般来说,在市场面临压力时,央行会提供紧急流动性,以缓解有偿付能力的机构出现现金流问题。为荷兰ICE Endex、英国ICE Futures和欧洲能源交易所(European Energy Exchange)等交易平台提供服务的清算银行,可以从各自国家的央行获得流动性。

欧洲央行的一些官员可能不愿意帮助贸易公司,因为这些公司经常从大宗商品价格的变动中获得巨额利润。

不过,欧洲央行高级官员正在密切关注全球大宗商品市场。欧洲央行副行长路易斯•德金多斯(Luis de Guindos)上周表示,衍生品(包括大宗商品衍生品)是一个“非常具体的市场,我们正在非常仔细地关注”。

美国衍生品监管机构——商品期货交易委员会(CFTC)主席罗丝汀·贝南(Rostin Behnam)周三在会议上指出,必须“始终”保持适当的保证金比例。他表示:

“我们必须坚守我们的监管结构,抵制为了避免市场力量的自然结果而做出特别决定的冲动。”

交易所通过向贸易商提供期货合约来管理风险,在全球大宗商品市场中发挥着至关重要的作用。如果没有这些工具,大多数贸易商将无法交易实物大宗商品。这使得对大宗商品期货的保证金要求和清算限制对全球石油和天然气流动至关重要。

一位资深交易员表示,欧洲天然气批发合约的初始保证金,加上清算银行要求的额外缓冲资金已经接近合约的价值。他表示,这不是一个“正常运转的市场”。

全球最大的大宗商品交易商之一嘉能可(Glencore)在周三发布的年度报告中强调,“通过融资来支付保证金的能力”是该行业面临的风险之一。

根据石油市场交易员的说法,对冲活动已经萎缩。最近几周,石油期货的未平仓合约数量已降至多年低点。

因此,炼油商在原油招标中收到的报价越来越少。乌拉圭国家石油公司在最近的一次原油招标中仅收到四份报价。据交易员说,通常会收到15份。

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