英为财情Investing.com - 2020年3月疫情爆发以来，随着居家封锁逐步加剧，旅行行业一度崩溃，但是当每一波新疫情消退之际，人们似乎又每每对这个行业恢复信心。投资者总是在这个行业中犹豫不前，今年也是如此。
去年冬天开始的Omicron疫情终于告一段落以后，航空业似乎又开启了新一轮的复苏，但是，燃油成本的不断上升又抑制了这个行业的增长前景。最终的结果是，U.S. Global Jets ETF (NYSE:JETS) (JETS)过去一个月录得了13%的跌幅。
在紧张的地缘政治危机下，航空公司目前普遍预测，本季度航空燃油价格将在每加仑2.80-3美元之间，高于此前估计的2.50美元。而这一数字可能会破坏大多数美国航司此前为恢复盈利所做的努力，让他们的复苏变得更加困难。
不过，航空公司高管仍持乐观态度。他们本周告诉投资者，旅游需求正在迅速反弹，而通胀压力也有望转嫁给最终消费者，应该可以确保维持住未来几个季度的盈利能力。
另一方面，几家最大的航空公司，包括美联航 (NASDAQ:UAL)、美国航空 (NASDAQ:AAL)等，他们已经削减了第一季度的座位容量预期，这个举措也有望帮助他们获得更高的票价。其中，美联航一季度的运力和2019年疫情以前的水平相比，仍然低19%左右。而西南航空这边的情况是，Q1运力比疫情前水平低约10%，达美航空低约17%。
据美联航首席商务官Andrew Nocella称，公司看到了“前所未有的休闲旅游的需求”。他在一个采访中补充道，“人们想要回到疫情以前的生活，尽管我们还有很长的路要走，但商业需求也正在蓬勃发展。”
然而，尽管又这些令人鼓舞的趋势，却并不能掩盖这样一个事实：近年来，航空股一直是一项糟糕的投资。例如，JETS ETF在过去五年中下跌了27.2%，而同期标准普尔500指数上涨了82.7%。
需要注意的是，即使休闲旅游客流量继续反弹，但是，作为航空公司最赚钱的业务，商务旅行市场仍很难在短期内恢复到新冠疫情前的水平。
一系列原因助推下，分析师对航空股并不感到兴奋。Seaport Research将美国航空公司的评级从“买入”下调至“中性”，并在最近的一份报告中表示，“俄乌局势引发了能源市场的混乱，供需动态对行业的成本结构造成了新的困难，这促使我们在该行业资产负债表较为疲弱的背景下，下调评级。”
美国银行也表示，旅游需求将超过供应，特别是在旅游高峰时期，但这不会为航空公司创造足够的定价能力，以抵消燃料成本的上涨。
航空公司的下一阶段增长将依赖于商务旅行，但仍面临一系列不确定性，包括潜在新冠病毒变异和不断升级的地缘政治风险。此外，在通胀飙升、经理人希望削减成本的情况下，企业不太可能恢复员工旅行。
总体而言，尽管航空旅行市场出现反弹，但航空股对长线投资者来说并不是一个令人信服的投资标的。这些航空公司继续面临着许多挑战，包括更高的燃料成本、激烈的竞争环境以及可能出现的新型冠状病毒变体。
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（翻译：李善文）