自疫情开始以来,逢低买入或在经济低迷时增持股票是一种有利可图的策略。随着货币和财政政策将借款利率维持在接近于零的水平,并向经济注入大量资金,市场反弹得更高、更快。
但随着美联储采取措施抑制高通胀,投资者对于此次市场反弹的效果存在严重分歧。基金管理公司普徕仕新任首席执行官罗布·夏普(Rob Sharps)表示:
“鉴于我们可能将在2022年持续面临的环境,应拒绝逢低买进的简单反射思路。”
规模达2.2万亿美元的基金管理公司太平洋投资管理公司(Pimco)的创始人、前首席投资官比尔·格罗斯则表示:
“市场上逢低买入的心态已经消散了。”
随着高估值的科技股和另一些炙手可热的股票被拉回地面,2022年的市场开局艰难。以科技股为主的纳斯达克综合指数自年初以来已下跌近13%,而以美国蓝筹股为主的标准普尔500指数已下跌7.6%,尽管上周五尾盘曾出现反弹。在投资者艰难应对美国利率走势之际,美国股市出现了剧烈波动。美联储本周暗示,将在3月份开始加息,美联储主席鲍威尔也不排除美联储在今年内连续大举加息的可能性。
汇丰银行警告投资者,几乎没有迹象表明鲍威尔会出手提振正在下跌的市场,而杰富瑞则表示,美联储越收紧政策,市场的乐观情绪就会越受到质疑。夏普在接受采访时表示:
“宽松的货币政策一旦出现逆转,就更难预期强劲的回报,因此也就不能说每次回调都买进必然是正确之选。”
然而,也有一些人抓住了市场的回撤。对冲基金潘兴广场(Pershing Square)负责人、亿万富翁比尔•阿克曼(Bill Ackman)上周表示,在视频流媒体公司Netflix股价暴跌后,他的集团购买了该公司逾310万股股票。阿克曼在上周三发布的一封信中称:
“我们的许多最佳投资,都是在其他短线投资者抛售绩优股时出现的,而绩优股的价格在长期投资时显得格外诱人。”
黑石(Blackstone)总裁乔纳森·格雷(Jonathan Gray)早些时候表示,“市场波动和纳斯达克平均股价(从去年的历史高点)下跌逾40%,可能为”这家拥有8810亿美元资产的私人股本和另类投资管理公司创造机会。
方舟投资(Ark Invest)的凯蒂·伍德(Cathie Wood)辩称,在资产价格下跌后,“创新势力正在被挂牌出售”。自2022年初以来,该公司一度高涨的科技股旗舰投资组合已下跌27%。
分析师们指出,本月的抛售不仅是由对利率的担忧驱动的,也是由基本面因素驱动的,因为估值较高的公司开始显得更加不稳定。
格罗斯表示,随着美联储收紧政策,投资者,尤其是刚刚经历过牛市的新投资者,不会有勇气在“我们开始看到的熊市”中买入下跌的股票。