英为财情Investing.com– 最近几个月市场的焦点集中在通胀和美联储货币政策上面，随着财报季的开启，短期内投资者可能会将注意力转向第四季度财报。
分析师预计，收益将超过此前预期的20%，并高出25%-30%。 然而，随着经济复苏加速，周期性行业如能源、材料、工业、金融和非必需消费品等可能会增长95%到100%。
而科技股可能会表现不佳，市场风格的转换预计将在未来几个季度继续下去。
价值股可能领涨
我们预计，随着价值股的收益超过成长股 (成长股在经济扩张时期往往表现滞后)，这种周期性循环将加快。 首先，对经济周期敏感的行业可能已经为应对40年来最严重的通货膨胀做好了更充足的准备。去年12月的通货膨胀同比增长7%，为1982年以来的最高水平。
需要明确的是，价值股是指那些被快速上涨的科技股所掩盖和忽视的股票。这是在大流行封锁期间发生的，因为在疫苗引入之前，全球肆虐的疫情令这些股票被抛售，因此变得更便宜，而同时超大市值的科技公司深受市场青睐，其市值变得越来越高。
现在，封锁在美国和其他国家已不再是一个重要影响因素，而加息所导致的更高的借贷成本将打击这些高估值的科技公司。
尽管美国标准普尔500指数、纳斯达克综合指数和罗素2000指数周五均微涨，但道琼斯工业平均指数上周收低。
从行业层面来看，能源类股上周涨幅超过5%，成为最大的赢家，不过这主要是由于石油产量下降导致油价上涨，而非与经济波动有关；另外上周唯一上涨的板块是通讯服务板块，上涨了0.16%； 科技股下跌0.1%，表现也优于其余板块，包括那些对经济敏感的板块。
上周五，美国主要银行花旗集团 (NYSE:C)，富国银行 (NYSE:WFC)，摩根大通 (NYSE:JPM)公布了第四季度收益。 有两家公司在美联储升息前的表现都好于预期，但投资者对财报总体感到失望，股价涨跌互现。
特别是摩根大通的股价下跌了6%，此前该行首席财务官表示，包括工资上涨在内的支出增加可能会导致该行无法实现17%的资本回报率目标。
在未来一周，这种周期性的轮动会扩大吗? 我们认为如果美国国债收益率继续攀升，这将有利于价值股。
上周五，美国十年期国债收益率触及2020年1月17日以来的最高水平，此前新冠肺炎疫情令美国股市承压，国债遭到抛售。国债收益率是利率的先行指标，暗示未来利率或将提高。
美国十年期国债收益率在上升趋势中出现了一个新的峰值，但在200均线处遇到了阻力。
上周令人意外的是，美元指数期货在CPI年率创下40年来最高后出现下跌，不过上周五略有回升。 
美元得到100日移动均线的支撑，但在突破50日移动均线后，美元在此前的上升通道下轨遭遇阻力，因红色的三角形已经被向下突破，短期卖压较强。 
黄金期货则更为疲软，即使美元在走弱，金价还是连续第二天下跌。
比特币周五上涨，此后一直保持平稳。 
随着50日移动均线跌破200日移动均线，比特币有可能形成较大的头肩顶形态，若该形态成立，比特币有可能跌至3万美元。
原油方面，欧佩克+和美国的石油产量一直滞后，油价从10月26日的峰值上涨了1%，这是自2014年10月13日以来的最高水平。 然而，这并不意味着油价不存在下跌风险。
WTI原油期货周五收于盘中高位，在10 - 11月高点处遇到阻力，可能转为复杂的头肩顶 形态。
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（翻译：潘奕衡）