油价飙升是供需平衡必由之路？高盛：不排除破百的可能性

如果供应迟迟跟不上，而市场已经需要破坏需求才能重新达到平衡，届时油价可能高达每桶110美元。

高盛表示，目前不能排除油价将在2023年涨至每桶100美元的可能性，因预计石油供应增长速度太慢，无法跟上创纪录的需求复苏。

高盛能源研究主管Damien Courvalin称，虽然高盛的基本预测是2022年和2023年布伦特原油价格将维持在85美元/桶左右，但油价仍然有可能会突破三位数。一方面，钻探商的成本可能随着通胀水涨船高，另一方面，意外的供应短缺可能迫使价格飙升至足以破坏需求的程度。

这正是在今年油价上涨超过40%之后，高盛却依旧看好石油的原因。该行认为，由于对奥密克变异株或将导致相关限制措施的不必要担忧，此前原油的抛售过度了，一旦资产管理公司明年重新配置资金，投资者就会在油市逢低买入。

Courvalin在一次电话会议中指出：

“面对强劲的需求，供应显然不足。油价必须走高，才能覆盖石油勘探项目的较高成本。”

Courvalin表示，近期油价近10美元的跌幅相当于市场定价3个月内的石油日需求锐减500万桶。这可能是一种过度反应，因为截至目前，各国政府似乎正在以更多的病毒检测而不是新的封锁措施，来应对奥密克戎带来的挑战。

Courvalin补充称，从长远来看，随着投资者选择支持以ESG为重点的行业，受上游成本和融资成本增加的影响，石油行业的产量增长备受打击。考虑到围绕能源转型的不确定性及其对燃料使用的影响，对长周期石油项目的投资也有所下降。

Courvalin指出，目前市场对汽油、柴油和塑料等产品的需求都处于创纪录水平，预计相关消费量将在2022年和2023年创下新高。由于与新冠疫情相关的旅行限制，航空燃料的需求增长相对滞后，但随着边境重新开放，一些被压抑的旅行需求可能重现。

强劲的政府资本支出有望支撑需求，这既是为了支持疫情后的经济复苏，也为应对气候变化所需的能源转型提供资金。对收入不平等的重视也将提振商品需求，因为贫困人口倾向于将大部分收入用于消费商品和能源。

Courvalin预计，如果供应迟迟跟不上，而市场已经需要破坏需求才能重新达到平衡，届时油价可能高达每桶110美元。