青岛啤酒提价的底气！

京东等平台的稍低价茅台一上架便一抢而空，不用问，问就是我转手卖就能挣钱！
从这个态势上看，茅台多少有点奢侈品发售那味了。今天我们不看白酒，毕竟又突破了2000，永远的神太贵了，今天看看另外一门生意——啤酒。
一、啤酒行业形成割据，各品牌市场份额相对稳定
这些年来，国内前五名啤酒企业的市场占有份额相对稳定，排名第一第二的始终是华润啤酒 (HK:0291)和青岛啤酒(HK:0168) (SS:600600)，从上个世纪开始，两位就开始了相杀相爱的角逐，直到前年，华润收购了喜力，中低端、高端一网打尽，高档啤酒的销量一路飙升，仅今年上半年，华润啤酒营收196.34亿，归母净利润高达42.91亿，接近青岛啤酒归母净利润的两倍！
相比行业老大的发展形势大好，这是否意味着老二青岛啤酒望尘莫及，和第一的差距越来越大了呢？
二．历史持续低迷，青岛啤酒今年前三季度终创新高
我们先看一下近年来青岛啤酒整体的发展情况：
2014年以前，营收规模逐渐增加，在2014年达到最高点，之后随着我国啤酒行业的萎缩营收下降，归母净利润更是出现断崖式下降，持续低迷，直到近两年才赶上2014年的水平。
目前青岛啤酒的销售大头仍然以华北、山东为主，占了总营收的80%以上。
今年前三季度创了营收净利历史最高，营业收入267.71亿，同比增长9.62%，归母净利润36.11亿，同比增长21.25%！
从近十年的销量来看，啤酒总销量并没有大幅增长，带来营收净利增长的原因主要是由于销售结构升级，“百年之旅、琥珀拉格、 奥古特、鸿运当头、经典 1903、纯生啤酒”等高端产品的销量在增加。
当前由于人口结构变化，消费升级等因素共同作用下，整个啤酒行业的销量趋于稳定，高端啤酒迎合了当前市场发展的需求。
百威在高端啤酒市场一家独大，华润收购喜力与青岛啤酒分庭抗礼，青岛啤酒今年上半年高档以上产品销量实现同比增长 41.4%。高档产品把整体价格水平拉升，青岛啤酒每千升单价已经从2018年3267元涨至今年上半年的3781元，与之增长的还有其毛利率，已经接近45%。
不仅仅是青岛啤酒，其他品牌也在争相提价，总的来看，啤酒行业集体提价有利于行业整体利润的增加，并且会在未来几年释放行业利润。
三．行业巨头割据，价格战失灵
为什么啤酒行业不会有像其他行业一样的价格战出现？
①目前我国啤酒行业前几大巨头已经在地域上产生割据态势，彼此在渠道上无法撼动各自地位以及市场份额，很难通过价格优势进入彼此所在的市场，要不然就只能通过收购来进入对方的一亩三分地，这种割据形成坚固的市场壁垒。
②另外，目前供需关系发生变化，对于需求端，人们的消费需求从量转变到质上，收入水平的提高促使消费者消费升级，消费升级又带动供给端的结构升级，只会提质提价，并不会降质降价，并且，整个啤酒行业早已经由增量变为存量市场，品质才是下一步的重点。
四．事物的发展是螺旋式上升的
那青岛啤酒未来如何呢？
首先从基本面上来说，企业财务健康，账上货币资金充足，今年第三季度，货币资金相对于2020年184.67亿减少一半，刚好应对账上的交易性金融资产暴增475.96%，主要是由于增加了结构性存款。
相对于几十亿的应付账款及票据，在应收账款及票据上始终是保持低位，这反映了青岛啤酒在产业链上的强势议价能力。存货周转天数逐步下降，资产负债率46.58%正常合理。ROE逐步上升，经营活动产生的现金流量也在逐步增加，经营获利能力也在逐步提升。
从财务数据上来看，青岛啤酒目前来看是可以的，并且整个行业随着集体提价，利润得以提升，利好未来发展。从公司战略上来说，高端啤酒销量提升明显，并且主品牌青岛啤酒前三季度同比增长13.05%，说明公司当前的销售结构合理，走高端化战略路线已具有初步成效，在大方向上没有问题。
总结一下：飞鲸认为，啤酒作为大消费的细分领域，拥有稳定的消费量，虽然消费端提出了更高的要求，但国内品牌华润啤酒、青岛啤酒是有实力来提供供给的，与国外品牌百威一较高下。青岛啤酒作为国内第一支“A+H”两地上市的企业，在经历了低迷期之后，财务指标可以，公司战略大方向上没有问题，飞鲸还是期待其之后的发展的！
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