美元，如预期到位，短期调整在所难免

美元指数对比
双十一那天，提示了即将起飞的美元指数，而且重点阐述了价格上行的力度和速度都将快于之前，这也就一周的功夫，价格就触及了96.1，在写文章的时候出现的快速上行，刺破这个位置到96.2，价格在这个范围可能会出现明显的整理，市场也就是讲究一个节奏问题,这里已经是短期市场的尾部风险了。
参考文章
《美元，如预期破位，芝麻开花将节节高》
《美国通胀将再攀高峰，政策收紧更迅速果断》




欧元/欧元波动率
欧元波动率的快速拉升伴随的欧元价格的快速下跌，波动率的快速上行也在侧面反映欧元价格下跌的空间在短期来看已经极为有限，波动率也将快速回归继续缓慢躺平。需要关注的是基本面政策的推进，在美联储加息预期高涨的前提下，市场选择了快速计价，这个路径走的有点快，年底需要关注会不会出现政策预期上的阶段性逆转，换句话说，短期而言，美元涨不了更高，非美跌不了更低。12月中旬的政府债务上限可能会是个时间点。
参考文章
《（8.11旧文重发）重大关口前的欧元》




黄金/美元指数/实际利率/通胀预期/黄金股ETF/波动率
黄金和美元指数同时上涨往往会出现在市场的避险阶段，回顾过去多年，这种情况出现会有，但是很短暂，也很少见。不过本轮黄金价格和美元价格同时破位走高的背景下，伴随的是通胀预期的高涨和实际利率的持续下沉。可以看到实际利率已经是第3次触及历史低点，但是黄金的高点并未回到历史高点附近，而且3次一次比一次低。
市场对美联储的加息预期提前反映在经济的快速复苏，首要就是充分就业。职位空缺数的增加暗示了人们可以自由选择更为高薪的工作，而职位空缺数的增加也在推动薪资的增长，在救济金停止发放后，更多的人会回到工作岗位上，这里有个时间的滞后性，也是市场预期更为快速的达到充分就业。
在实际利率预期抬升的时候，对于黄金可能不那么友好，但是我们发现通胀预期抬升的速度远远快于实际利率的下降，这也就是反映了黄金通胀和利率间速率变化对黄金的阶段性影响。但是实际利率的抬升不代表黄金就一定会大跌，如果回顾历史来看，对于黄金的判断依旧保持乐观，即使实际利率出现抬升的情况下。
参考阅读
《（8.17旧文重发）黄金，可能夯实了底部》

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原油/全球航空股ETF/原油波动率
原油层面更多的是政治因素的影响，现在就是个博弈阶段，至于拜登政府如何祭出杀手锏不得而知，但最终结果就会是以杀手锏来遏制油价的上行。油价上行对于消费者信心有很大的影响，而且最近拜登的民调支持率是持续刷新上任以来的低点，这种情况就很危险了，明年的美国中期选举，如果拜登政府不能祭出杀手锏来遏制油价，自己的选票估计也就跟自己无关了，如果特朗普再度回归，那就是最大的戏份了。
JETS全球航空股ETF依旧很弱，反映的就是基本需求端，如果油价还持续高企，那对于美国国内的需求抑制将会是影响恶劣的。所以从现在开始，油价上升到政治层面的博弈，风险已经开始加大，至于怎么跌，不得而知，但力度和速度已经是快而强的。
原油波动率也已经暗示原油即将面临的重大下跌风险。




比特币/比特币波动率/中证白酒指数/木头姐ETF
比特币和中证白酒指数有着较高的拟合度，且中证白酒指数基本领先比特币走势3-5个月，当前这种对比意义不大，毕竟大家都是泡沫，没什么好对比的。但这里需要重点关注的一点就是泡沫越大的东西对于市场流动性越敏感，其实从7月美联储会议开完后美元流动性就已经出现了逐步收紧的迹象，只不过还没到达那种极限，明年将是美元流动性快速收紧的风险点。所以泡沫大的市场可能还会有狂欢，但是短期风险已经远远大于回报了。