当地时间上周六早晨，伯克希尔·哈撒韦 (NYSE:BRKa)披露最新财报，如预期般呈现实体业务复苏和金融投资收益收窄的走向。
根据公司披露，Q3总共实现营收705亿美元，去年同期为630亿美元，市场预期742亿美元；剔除投资收益的营运利润64.66亿美元，较去年增长近10亿，但低于分析师70亿美元的预期；同时由于投资收益38.78亿美元较去年247亿美元大幅下降，归属股东净利润也从301.37亿美元下降至103.44亿美元。
投资收益的大幅下降其实主要源自于前值过高，从财报来看伯克希尔并没有进行大规模的调仓，报告期内总共净卖出20亿美元股票。
截至9月30日，伯克希尔证券持仓的公允价值为3107亿美元，持仓成本为1041亿美元。苹果（1284亿美元，较Q2增加41亿）、美国银行（439亿美元，较Q2增加13亿）、美国运通（254亿美元，较Q2增加3亿）和可口可乐（210亿美元，较Q2减少6亿）依然是公司前四大持仓，占到整体公允价值的70%。
伯克希尔 (NYSE:BRKb)也再一次强调，投资和衍生品的收益和损失，不论是否变现，对于理解公司的财报结果和评估经济表现可以说毫无意义，类似的剧烈波动也会出现在公司后续的季报中。
除了炒股票/衍生品外，伯克希尔的大多数业务与实体经济密切相关。三季度铁路、能源、公用事业、制造和零售服务营收均取得增长，其中铁路业务利润创历史新高，但增速均低于前九个月平均水平。同时公司的承保业务也呈现亏损扩大的状态，这也与九月初登陆的飓风艾达造成的破坏有关。
公司表示，虽然疫情从去年下半年开始逐渐好转，但供应链紧张已经变成了主要的负面因素。伯克希尔也表示难以预测这些业务何时能恢复常态。非常有趣的是，在三季报中伯克希尔共提到14处“供应链”存在困难，在今年前两份季报中这个词仅出现4次和7次。
Gardner Russo & Quinn的合伙人Tom Russo表示：
“供应链造成了瓶颈因素，不可避免地将对伯克希尔的铁路公司产生影响，及其房地产公司的材料短缺。”
巴菲特一直面临着伯克希尔钱太多但可供投资的高回报率资产欠缺的问题。由于最近几个季度没有重大交易，这位伯克希尔首席执行官经常将回购作为用掉现金的一种方式。但即便是第三季度的回购水平上升，仍不足以阻止伯克希尔的资金量膨胀。
在投资者较为关心的现金水平和回购计划方面，伯克希尔在三季度又回购了76亿美元的股票，使得今年前九个月整体回购金额达到202亿美元。作为参考，去年伯克希尔刚创下全年247亿美元回购纪录。即便如此大手笔回购，伯克希尔的现金水平继续上升至1492亿美元的新高。
针对这一问题，早在今年五月的股东大会上，巴菲特也将其部分归咎到SPAC市场的火热，表示这些东西炒高了收购目标的价格，导致其下不了手。
而Gardner Russo & Quinn的合伙人汤姆•拉索（Tom Russo）表示，回购是“应对股东压力、以增加价值的一个重要途径”。该公司自1982年以来一直持有伯克希尔的股票。