杨锦鑫：美联储放鸽养鹰，美元中长期向好

援引外媒消息，美国时间周三（11月3日）美联储宣布，从本月开始将把每月1200亿美元的公债和抵押支持证券(MBS)购买规模缩减150亿美元，并计划在2022年年中彻底结束购债计划，消息与市场预期一致。在利率决议当日，美元指数最低下探至93.82，但昨日美指成功突破94.10水平，截至纽约汇市尾盘，衡量美元对六种主要货币的美元指数上涨0.51%至94.3520。

　　从目前市场的消息来看，美联储主席鲍威尔淡化了即将转向加息的前景，罕见地直言加息不是时候。然而实际上可能存在很大的揣测空间。已知当下美国政策利率将控制在0至0.25%的范围内，且将在明年6月完全结束购债计划，但十年期美债收益率却大幅上行。在前一日，美债收益率只有1.5470%，利率决议后，收益率升至1.602%，上涨了5.5个基点。

　　本次会议美联储的决定略显鸽派，但确实是迫不得已。受疫情影响，美国经济第三季度表现差劲，全球供应链的"动荡"下，货物持续积压造成供应短缺，美国低收入家庭遭遇困境。数据显示，第三季度国内生产总值折合成年率的增幅降至2%，远低于第二季度的6.7%，通胀致使美国人的消费信心持续低迷。同时过去5个月，通胀一直处于美联储目标两倍的水平。

　　通过现象看本质，按照规定，鲍威尔任期将于明年2月结束，可是鲍威尔强烈希望连任，鲍威尔连任则需要足够的强硬，这确实是当下美联储所需要的一面。尽管此次利率决议美联储向外界展现鸽派态度，但据CME“美联储观察”：美联储明年1月维持利率在0%-0.25%区间的概率为98.8%，加息25个基点的概率为1.2%；明年3月维持利率在0%-0.25%区间的概率为85.4%，加息25个基点的概率为14.5%，加息50个基点的概率为0.2%。这份数据就已经说明，美联储整体的方向还是会通过外资流入和内循环等手段提振美国经济，等待合适时机进行加息便是前提。

　　美联储缩减购债，从风险传导的角度看，美元流动性收紧，美元指数短期受益。另一方面，从美联储动作来看，近日美联储在固定利率逆回购中接纳了1.349万亿美元，早已说明短期的放鸽态度是为了加息做准备，提前布局养鹰，美元中长期利好仍存。

　　技术面上，截至纽约汇市尾市各大货币汇率，1欧元兑换1.1553美元，低于前一交易日的1.1609美元；1英镑兑换1.3493美元，低于前一交易日的1.3679美元；1澳元兑换0.7399美元，低于前一交易日的0.7445美元。1美元兑换0.9127瑞士法郎，高于前一交易日的0.9105瑞士法郎；1美元兑换1.2460加元，高于前一交易日的1.2392加元。美指呈现上涨趋势。短期美指冲上94.30上方，趋势仍是之前触底反弹延续，若本月突破去年9月高点，那么就有理由坚持美元中长期向好的观点。