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最近越来越多人加仓这一板块

提供者 股市药丸 股市2021年10月29日 08:18
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最近越来越多人加仓这一板块
提供者 股市药丸   |  2021年10月29日 08:18
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昨晚我自己洗稿自己前两个月写过的储能行业文章被老朋友拆穿了,这年头想偷懒还真不容易。其实每到4月末、8月末、10月末我就会非常忙,因为这些时候都是上市公司财报和基金季报密集披露的时候,我需要逐份去看去跟踪。

目前财报和基金季报还没全部披露完,但就我目前看下来的初步印象是,加仓军工行业的资金越来越多了。最近市场流传一个观点,说军工是低配版新能源。可能因为这个原因,一些错过了新能源行业或者觉得新能源行业估值实在贵得无法接受的资金,选择去买军工行业了。

为什么军工行业被称为低配版新能源行业?

1、军工本身属于先进高端制造

军工行业里面的军机、民机、导弹、航空发动机、北斗卫星导航等等,都是属于技术壁垒比较高的先进高端制造,其实比部分新能源行业技术壁垒要更高。

比如风电行业的技术壁垒就不是很高,风电本质就是个制造业,很容易就会内卷,所以市场一直对风电行业带有偏见,大部分基金经理配置主要还是在光伏锂电。

2、但是军工行业的长逻辑确定性不高

众所周知新能源行业的爆发很大程度上是跟咱们碳中和政策相关的,以最新的目标来看,非化石能源消费比重到2025年要达到20%左右,到2030年达到25%左右,到2060年要达到80%以上,这足以说明新能源行业的投资逻辑非常长。

但是军工行业并没有这么明确的目标,只在去年第十九届五中全会听到高层对军队的目标是确保2027年实现建军百年奋斗目标。怎么算完成目标?这个目标具体又是多少?其实没有人说得清楚。

再者就是说一些比较虚的远大目标数据,比如咱们国防军费支出占GDP的比重是1.3%,而世界平均水平是2.6%,我们目前这个水平是远远低于世界平均水平的。

另外从绝对值来看,我们的军费支出金额也就只有美国的1/4左右。但是虽然差距摆在那里,却不能构成投资的判断依据,因为如果算差距,我们很多行业跟世界平均水平,跟美国都有差距,那是不是这些行业都会涨?肯定不是的。

我跟一些行业研究员朋友沟通过,他们也没有办法跟我说得很准确。他们说目前限制军工行业景气度最大的问题在于产能。军方要的订单是非常饱满的,但是军工行业是以销定产。以前没有那么多订单,对应没有那么多产能,如今要追加订单,那就需要时间去扩产能。

有跟踪军工上市公司公告的朋友应该会发现,很多军工上市公司发了转债,发了定增,而且还在做股权激励,从这些动作来看,军工行业未来1-2年的景气度是很高的,但是超过2年以上的维度,基金经理和研究员们就都看不清军工行业的景气度了。

PS:下面这张图是几个月前做的了,我只是截图说明基金经理们对军工行业的景气度判断,其他数据不能作为当下判断依据,只能做个参考。

3、都是 to G逆周期的逻辑

这是最近我参加策略会议时大家说比较多的观点。从上而下的宏观环境来看,未来2-3个季度我们的经济增长会遇到一些压力,拉动GDP增长的三驾马车,投资、出口、消费都可能相对一般。

今年大家找30%以上业绩增速的股票,一抓一大把,往顺周期资源股里面一锄头下去就是一大堆。但是到了明年,业绩还能有30%以上增速的股票会非常稀少。

那么哪些行业明年可能还会维持高增速呢?to G的行业。意思是由中央政府投资消费买单的行业。相比to C和to B(个人和企业投资消费买单的行业),to G行业的业绩增长更有保障。

因为如果收入减少了,个人和企业都可能会削减支出,勒紧腰带过冬。但就是往往在经济稍差,处于逆周期的时候,政府更需要加大财政支出力度拉动经济。

于是大家就会想到碳中和,想到了建军百年奋斗目标。想到了光伏,想到了风电,想到了军工。

某个主动型基金经理年初的时候还是重仓新能源的,二季度趁着军工行业大跌的机会已经把仓位换到军工去了。而且在三季度报还分享了自己研究股票的框架核心,就是每天学习官媒图片

看完之后我赶紧打开微信看了看朋友圈关注人民日报、发改委、工信部等官媒的人数,瞬间沉默了。人民日报大约有1/4的人关注了,但是发改委、工信部这些关键部委的关注人数就很少。

扯远了,最近看下来的感觉就是越来越多人加仓军工了,可能觉得新能源估值太贵了,也可能觉得军工的行业逻辑越来越顺了。这个越来越顺可能并不是看明白逻辑了,而是军工行业最近的涨势确实还不错,部分股票已经创出历史新高。

想当年新能源行业刚爆发的时候,不少也是不能理解新能源行业逻辑的,觉得新能源就是个骗子行业,当然今天肯定还会有朋友这么认为的,但转向的朋友已经非常多了,回头看,更多是后悔。

军工行业的投资逻辑我之前已经写过很多遍,我自己的基金组合里面也早已经加仓了军工基金,10月13号那天趁着航空工业集团减持的鬼故事,佐罗也发车了军工基金定投。

我今天更想跟大家说的是,千万不要带着歧视与偏见去做研究,去做投资。可以不懂,没有人天生下来就什么都懂,不懂就花多点时间去学,就算最终可能错过最好的机会,没赚到什么钱,知识也一定是赚到了。但如果一直带着歧视和偏见,最终可能什么也不会得到。

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chao ma
chao ma 2021年10月29日 12:57
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