投资宝典｜北京证券交易所来了！

国家主席习近平近期在2021中国国际服贸交易会上发表视频致辞时宣布，将深化新三板改革，在上交所及深交所外，再成立一个北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。消息一出，市场一片沸腾，无论机构投资者或个人投资者都开始期盼这个参与投资分享中小企业成长发展的红利机会。



那么北交所将如何建设？证监会发文明确，北京证券交易所将总体平移新三板精选层的公司（66家企业，市值1900亿元）及各项基础制度，坚持北交所上市公司由创新层公司产生，维持新三板基础层、创新层与北京证券交易所“层层递进”的市场结构，同步试点证券发行注册制。在这一框架下，新三板精选层企业及具有“专业化、精细化、特色化、 新颖化”特征的中小企业（简称“专精特新”），将受到政策的直接利好。


接下来，证监会又发布《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票注册管理办法（试行）》、《北京证券交易所上市公司证券发行注册管理办法（试行）》、《北京证券交易所上市公司持续监管办法（试行）》，同步修订《证券交易所管理办法》等文件，并向社会公开征求意见。这些规章初步构建了北京证券交易所发行融资、持续监管、交易所治理等基础制度体系。


总体来说，北交所的制度主要是：新增公司来源于在新三板创新层挂牌满12个月的公司，将坚持精选层灵活的交易制度，实施连续竞价，新股上市首日不设涨跌幅限制，次日起涨跌幅限制30%，增加市场弹性，防范投机炒作，促进买卖均衡博弈。退出安排方面，将建立差异化退出安排，北京证券交易所退市公司符合条件的，可以退至创新层或基础层继续交易，存在重大违法违规的，应当直接退出市场。


为什么要成立北交所？
既然本身已存在新三板这个投资创新型中小企业的平台，为何又要设立一个北京交易所呢？其实，相比在沪深交易所上市，中小企业在新三板只是挂牌而非上市，且该平台的流动性一直被诟病。许多新三板公司发展到一定规模后便想去A股或者其他交易所上市。设立北交所的目的之一就是针对这些创新型中小企业量身打造一家证券交易所，降低中小企业上市的难度，积极引导私募股权和创投基金投早、投小、投科技。


按照官方“三个目标”的要求，北京证券交易所将构建契合创新型中小企业特点的涵盖发行上市、交易、退市、持续监管、投资者适当性管理等基础制度安排；畅通在多层次资本市场之间的纽带作用，形成相互补充、相互促进的中小企业直接融资成长路径；培育一批专精特新中小企业，形成创新创业热情高涨、合格投资者踊跃参与、中介机构归位尽责的良性市场生态。


北交所将给投资者带来什么利益？
有不少投资者担心，北京交易所的设立会不会对现有的A股市场资金造成分流？业内人士认为，北京交易所以新三板精选层为基础组建，其市场运行、投资者结构、主要基础制度安排等都有着显著的中小企业特色，与沪深交易所差异明显，因此不会对沪深交易所造成大的影响。


而对于市场投资者来说，北交所的成立还将带来五大投资机会。粤开证券在最新发布的报告中指出，北京交易所设立首先直接利好新三板企业尤其是精选层企业，同时创新层和基础层企业作为北京证券交易所的后备力量也将受到更多关注。


二是利好专精特新概念板块。北京证券交易所设立的目标之一就是培育一批专精特新中小企业，投资者可关注专精特新中的「配套专家」和「单打冠军」标的。


三是利好创投板块，尤其是北京区域创投企业。


四是利好参股新三板企业的A股上市公司，新三板优质企业的估值提升将为参股新三板企业的A股上市公司带来更多投资收益，提升业绩水平。


五是利好资本市场核心参与者券商，建议投资者关注财富管理转型领先的优质券商股投资机会。