本期关键：#美参议院通过万亿基建法案# #港股拟于2022年下半年推行实名制# #美国施压OPEC+增产# #上线即被秒杀的雪球产品全面自查#
01、美参议院通过万亿基建法案
美国国会参议院8月10日通过总额约1万亿美元的跨党派基础设施投资法案。受基建方案在参议院获得通过的提振，发布当日收盘，道琼斯指数和标普500指数双双刷新6日创下的收盘新高。其中，道琼斯指数收涨162.82点或0.46%，报35264.67点；标普收涨0.1%，报4436.75点；纳斯达克指数收跌0.49%，报14788.09点。
根据美国国会参议院多数党（民主党）领袖舒默和参议院预算委员会主席桑德斯公布的预算框架草案显示，该2022财年（2021年10月1日至2022年9月30日）方案规模达3.5万亿美元，拟加大对教育、医保、气候变化等方面的投资，为中产阶级减税，对富人和大企业加税。
参议院各下属委员会将按照该预算框架起草相关立法文本，并于9月15日提交参议院审议。由于一些温和派民主党议员和共和党议员反对美国政府继续大幅扩张预算赤字，其立法审批前景并不明朗。
点评：
显而易见的是，美国拜登政府正在不断加码财政刺激措施，以支撑美国经济复苏。加快建设基础设施不仅会在短时间内较为明显的提高拜登的政绩，也会对经济方面有所拉动促进就业。
白宫新闻秘书普萨基也对此表示，这将给美国人“带来巨大的好处，数百万个工作岗位”。今年下半年，拜登政府将此前提出的基建议案进行修改，修改之后的草案包含了在5年内新增约5500亿美元投资，用于修建道路、桥梁美等交通基础设施，更新完善供水系统等。本次法案通过后，相应基建概念股也随之拉升。
盘面表现上，上涨板块主要集中在基建法案中投资预算资金的几大板块，例如基建、有色金属、石油以及通讯等。其中氢能、锂电等清洁能源板块及基建板块集体走强，能源股集体上涨，西方石油涨逾2%，雪佛龙、埃克森美孚、康菲石油涨近2%；半导体板块普跌，美光科技跌逾5%，联电跌超3%，英伟达跌近2%。
另一方面，由于基建领域对于能源、原材料、人工的需求非常大，也将进一步缓解美国居高不下的通胀。今年以来，标普能源指数上涨33.8%，标普金融指数上涨31.22%，标普住宅建筑产业指数上涨31%，超过标普科技产业指数18.33%的涨幅，也超过标普500指数18%的涨幅。
美国11日还发布了7月CPI数据，持平6月达到为5.40%，创下13年来高点。又因为今年5月份时这个数字为5%，已连续三个月高居“5时代”，但美联储此前曾多次表示通胀只是暂时的。
02、港股拟于2022年下半年推行实名制
8月10日晚，香港证监会公布了关于引入“投资者识别码”制度的市场咨询总结，港股原计划最快于2022年初引入实名制安排，现推迟至2022年下半年。“穿透式监管”是国际证券市场监管的主流方向，中国内地、美国和欧盟都已相继采用。根据港股即将实施的新规，投资者须向监管部门递交一系列身份证明文件；若拒绝接受实名制，投资者将只能卖不能买。
目前香港仅有沪深港通投资者须提交个人身份证明文件。香港证监会市场监察部执行董事梁仲贤表示，新制度让证监会能及时而有效地监察香港证券市场的运作，有助促进市场廉洁稳健和提升投资者信心。
点评：
新制度目的是打击市场失当问题，由于可能涉及客户个人私隐资料，或将影响投资者的交易意愿，主要对二三线股票影响较大。同时，香港证监会也对此表示，”实名制”下取得的资料不会对外公开，只用于证监会监管及监察目的，以及供联交所用作市场监察及执行规则。证监会及联交所只会在为履行法定职能所需的时间内保留相关数据。而券商则需要保存客户的券商客户编码及配对档案数据，对于不再是该券商的客户则应该保留有关纪录不少于两年。
目前券商组织主要关心的推行”实名制”或会增加营运成本，以及若客户不同意把数据交予当局，可能会影响到损害券商与客户间的关系等问题。标识符制度是发展趋势，上述相关问题或并非主要考虑因素。
而在港交所行政总裁李小加看来，下半年市场将更具挑战性，并于次季已开始显现，7月亦已见日均成交量降至约900亿元水平。港交所将通过严控成本等措施以在市况逆转时亦能进行调整。另外，港股实名制目标在9月10日推出，至于同股不同权公司纳入港股通的问题也正与内地当局进行沟通。
03、美国施压OPEC+增产
当地时间8月11日，美国政府呼吁石油输出国组织（OPEC）及其石油生产盟友提高产量，以限制国内不断攀升的汽油价格。受此影响，国际油价当日盘中一度跳水近2%，布油短暂失守70美元关口。
拜登政府国家安全顾问Jake Sullivan在一份声明中表示，尽管OPEC及其盟友“最近同意增产”，但增产幅度“不能完全抵消OPEC+从疫情期间开始实施并且将持续至2022年的减产”。
Sullivan表示:“在全球复苏的关键时刻，这是远远不够的。”他透露，美国正在“与OPEC+相关成员国就竞争性市场在定价中的重要性进行接触”。
点评：
油价上涨如果不能被有效控制将可能损害全球的经济复苏。今年上半年，油价持续走高且创下近年新高，从年初上涨已经高达40%。截至8月13日收盘，WTI主力原油期货收跌1.06美元，跌幅1.53%，报68.03美元/桶；布伦特主力原油期货收跌1.06美元，跌幅1.49%，报70.25美元/桶；INE原油期货收跌0.23%，报430.4元。
随着近年国际疫情的加剧油价也有所回调，作为重要和上游的战略物资，原油传导给全球通胀仍在持续，尤其针对发达的欧美国家。而美国再次创下生产者价格指数新高。根据美国劳工部公布的最新数据显示，美国7月的PPI同比上涨7.8%，创下2010年11月有记录以来最大的同比涨幅，CPI始终维持高位。
此前美国国家安全顾问JakeSullivan就曾表示过OPEC+和当前的增产计划还不够。而美国作为全球最大石油消费国，汽油价格近几个月来在每加仑3美元上方居高不下，给防疫限制放松之后恢复驾车出行的人们带来了压力。
2021年全球经济复苏疲软，虽然疫情反复但通胀却不断，在OPEC+坚持不减产的情况下，3个月达不成增产的协议更让油价不断狂奔。随着油价上涨各种生活成本也在攀升，所以美国过去也曾敦促OPEC+增加供应，同时强调“能源成本可负担”的重要性。
但随后高盛则在报告中指出，白宫的声明不会影响到原油市场下半年的动向，由于德尔塔毒株打压力市场需求前景，OPEC+不太可能在短期内大幅增产。OPEC+此前曾宣布到今年12月为止每月将增产40万桶原油。
04、上线即被秒杀的雪球产品全面自查
近日，各大券商场外业务部均收到监管函，要求强化“雪球”产品的风险管控。这种被称为“雪球”的产品，全称是“雪球型自动敲入敲出式券商收益凭证”，是场外期权模型的一种。
该类产品成为今年以来市场上卖到脱销的明星产品，“年化票息15-20%”、“亏损风险小”或者“赚了钱随时可以退出”是投资人对雪球产品的第一印象。但随着市场的剧烈波动，有的投资人体验到了“敲入”风险，雪球产品的报价和额度也开始了缩减。而监管此次主要在于提醒各证券公司应持续强化风险意识，切实加强相关业务条线合规风控体系建设。
点评：
“雪球型自动敲入敲出式券商收益凭证”由券商发行收益凭证的产品选择中证500等指数挂钩，并根据指数的表现拿到相应分段固定收益的产品。此类产品虽然早在去年就已经开始热销，但大多券商力推该类别产品的过程中，确实存在风险提示不足的问题。
此类产品的特征是只要市场不发生雪崩式下跌，持有时间越长，获利就可能越高，收益能像“滚雪球”一般持续积累，以发行最为热门的挂钩中证500等指数标的的“雪球”产品为例：
1.一般以每月一个观察期，第3个月开始观察。敲出价格是初期价格的100%左右，也就是每个月的固定观察日中证500的价格大于等于期初价格，产品敲出结束，投资者可以获得持有期年化15-20%的收益。
2. 如果中证500指数一直在敲入价格，一般是期初价格的75%和85%和期初价格之间，一直持有到两年结束，获取持有期年化15-20%的收益。随着持有期的持续，累计收益越滚越多。
3. 市场下跌较多的时候，当中证500指数跌到敲入价格，一般是初期价格的75%和85%，按第3个月以后的每日观察，敲出价格是每月其中固定一天观察产品敲入。具体情况为：中证500再次涨回触发敲出价格，可以获得约定票息，或者本金不受损失；中证500一直下跌，投资者的亏损理论上会一直扩大。
所以在预期慢牛的行情中，上述衍生品产品盈利是有限的，亏损则会一直扩大；但盈利时其盈利能力可能并不比一些低风险策略高很多，即高收益有限，风险却没有下限。投资者能拿到高于纯固收产品的回报率取决于标的资产价格不发生单边大幅下跌，但若标的资产价格发生大幅连续下跌，投资者或将面临本金较大幅度亏损。
美股盘面回顾
上周A股调整，中证500涨幅居首，沪深300周涨表现平平，创业板指数表现较弱势，周跌超4%；美股标普500周涨幅0.75%再创新高，中概股周跌幅进一步扩大；港股恒生指数连升两周，但受到内地监管不明朗等影响整体升幅受限。
上周比特币继续呈现不错的周涨幅；美元指数冲高回落，黄金实现了“绝地反击”，同白银一起从大跌中连续反弹；国际油价主要呈现震荡走势，上周跌幅有所缩小，天然气周跌幅超6%。