英为财情Investing.com –天然气期货价格在触及近三年高位之后，五个交易日内有四次出现下跌。对空头来说，这标志着自年初以来的牛市可能即将结束。但是对于多头而言，上周四触及 4.20 美元上方的高点表明上涨势头尚未结束。
真相可能介于两者之间。
数据显示，上周美国EIA天然气库存增加了 490 亿立方英尺，远高于前值130亿立方英尺。也高于 440 亿立方英尺的五年平均注入量（2016-2020 年）。
对于卖空者来说，库存增加是开始压低天然气价格的信号。
在周三纽约商品交易所的交易时段，近月天然气结算价下跌 3 美分，或 0.7%，至4.06 美元。这比 8 月 4 日和 5 日4.21 美元的峰值低 15 美分，近 4%，该峰值是自 2018 年 12 月触及 4.66 美元水平以来的最高水平。
在上周上涨 5.8% 之后，如果天然气保持目前的弱势整理，本周可能会下跌约 2% 或更多。对于一个在一周内可以波动 20% 或更多的市场来说，这不算什么。
休斯顿天然气市场咨询公司 Gelber & Associates 的分析师迈尔斯认为，市场情绪与天气变化已经联系了起来。
气温异常
迈尔斯在周三发给该公司客户并与 Investing.com 分享的一份说明中提到，偏向于凉爽的异常温度限制了天气驱动的需求。随着夏季气温开始下降，较低的天气驱动需求将使新的注入量在 8 月剩余时间内增加。
即便如此，迈尔斯还是告诫卖空者，如果天气预报员预测的夏末异常高温发生，下周多头可能会再次反攻。这可能会再次导致冷却需求和天然气价格飙升。
最重要的是下周的新增库存量，预计增加90亿立方英尺。这么低的注入量将主要由夏季温度达到峰值所驱动。
Bespoke Weather Services的预测也同意这一点。天气预报员说：“下周的数据将有所松动，有高于我们目前的 220亿立方英尺的风险。预计近期价格的波动将继续。”
冬季或将供不应求
虽然分析师上周预测的 490 亿立方英尺是正确的，但库存中的天然气达到 2.776万亿立方英尺，这仍比五年平均水平低 6%，比一年前的同一时期低 16.5%。
如果从今年10 月开始的寒冷季节比想象的更冷，那么供暖需求可能会严重短缺。
根据数据提供商 Refinitiv 的数据，上周气温比往常温和，只有 80 个CDD，而 30 年平均为 88 CDD。CDD 是用于估计家庭和企业降温需求的数据，测量一天平均温度高于 65 华氏度（18 摄氏度）的次数。
本周，Refinitiv 追踪的分析师预计将增加 9 0到 45 亿立方英尺，平均为 26 亿立方英尺。相比之下，去年同期注入了 45 亿立方英尺，五年平均为 42 亿立方英尺。
至于最新的天气展望，natgasintel.com 的报告显示，凉爽天气将从本周末到达并持续到下周初。
风暴来袭
据 natgasintel.com 称，热带风暴弗雷德将令气温下降。
国家飓风中心表示，弗雷德可能会在周五到达古巴中部北部海岸附近或北部。预计周末将在美国南佛罗里达附近登陆，然后下周将沿着墨西哥湾沿岸移动到东南部。
Nat Gas Weather预计弗雷德将低于飓风强度，但可能会推迟液化天然气货物的运输并略微削弱墨西哥湾的产量。
弗雷德的到来可能导致需求下降，但至少可以缓解冬季来临前供应水平越来越紧张的天然气市场。强劲的电力和出口需求导致几乎没有剩余的天然气可以补充库存。
免责声明: 为了保持中立，作者Barani Krishnan引用了许多他人的观点，这些观点可能是不一致的，Barani没有持有文中所提及的任何商品和证券头寸。
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（翻译：潘奕衡）