英为财情Investing.com –截止周四收盘，美国30年期国债收益率跌至1.89%，创5个月新低；美国10年期国债收益率下跌2.15%，报1.294，创2月以来新低，目前已经连续八个交易日下跌，这是自2020年3月3日结束的连续九个交易日下跌以来的最长跌势。
美债收益率下跌暗示经济复苏已经见顶？
国债作为一项无风险资产，人们只有在没有更好投资机会的时候才会大量购买。换句话说，当市场出现较大风险厌恶情绪的时候，或者市场避险情绪比较浓厚的时候国债就会比较受欢迎，国债收益率就会下跌。
现阶段国债收益率的下跌是否表明股市的估值已经过高，市场投资的风险正在升温，美国经济复苏已经见顶？我们先来看一组经济数据。
数据显示，美国6月非农就业人数大幅增加85万人表现抢眼，预估为增加72万人，前值为增加55.9万人。但是美国失业率和薪资增速表现不佳，表明美国经济恢复的速度似乎并没有想象当中那么快。
周二美国公布的6月ISM非制造业指数从64降至60.1，不仅低于预期，而且创下4个月新低，表明美国服务业增长正在放缓。
周四美国公布的7月3日当周初请失业金人数上升至37.3万人，高于前值36.4万人。就在市场普遍预期美国就业情况改善时，这一数据意外地上升了，表明美国的就业市场仍不稳定。
从近期的经济数据来看，美国复苏的过程并是一帆风顺，加上德尔塔变种毒株正在全美肆虐，经济的不确定性在增加，这对股市不利
美股到顶了吗？
最近几年的美股是疯狂的，哪怕是新冠大流行也不能阻止美股上涨的势头。拿道琼斯工业平均指数来举例，从去年3月份的低点18213.65，仅仅一年时间就一路冲高到了今年5月份35091.56的高点，截止6月底收盘涨幅高达79.94%。从更大的周期来看，从2008年金融危机之后，道琼斯指数从6440.08的低点一路飞跃到5月份的高点35091.56，涨幅高达388.88%。除了2020年美股出现一个较大幅度的回落外，基本上美国股市连续上涨了11年之久！
甚至很多投资者都开始调侃：世界上没有什么东西是可以只涨不跌的，除了美股；最坚固的火炮不是用钛合金打造，而是用美股……
毫无疑问，美股的疯涨暗藏了泡沫，美股的估值确实有部分被高估了，但是真的到顶了吗？
美联储的加息时间表
我认为美股见顶的时间表将和美联储加息的时间表将一致，或略微提前。美联储此前利率决议暗示将在2023年底前加息两次，也就是说美股目前应该还未到顶。
短期内，宽松的货币政策还是会令无数的资金涌入市场，美债收益率暂时的下跌并不能证明资金正大面积逃离股市，只要加息的预期升高，美债收益率肯定也会随之上涨的。不过，美债收益率的下跌已经敲响了警钟，投资者不可不防。
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（编辑：潘奕衡）