黄金价格维持在$4,400附近，强劲非农数据与霍尔木兹海峡紧张局势推升美联储加息预期
价值只会迟到，但从不缺席。自今年3月中旬以来，全国水泥市场表现强劲，水泥价格指数持续上涨，已从144.74点上涨至近期的158.79点，突破了2020年12月以来高点。
4 月份以来，全国水泥市场价格整体延续上涨趋势，平均价格达到了437.99元，相比3月份全国均价412.78元上涨6%，同比增长1.98%。
水泥行业价格大幅上涨，主要原因是行业供给侧改革。水泥行业作为国民经济的支柱性产业之一，二氧化碳排放量不容忽视。国家“碳达峰”、“碳中和”的逐步落实势必将压缩水泥熟料产量。库存供不应求背景下，水泥价格上涨。
基建投资持续稳定恢复也是水泥涨价的另一个原因，因为基建项目发力，从项目开工、征地拆迁、土石方工程开工到大规模使用水泥。
根据国家统计局数据，2021 年 1-4 月全国固定资产投资（不含农户）累计为 14.38 万亿元，同比增长 19.9%，同比 2019 年 1-4 月增长 8.0%； 基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）持续稳定恢复，2021 年 1-4 月同比增长 18.40%。4 月单月固定资产投资（不 含农户）为 4.78 亿元，同比下降 9.5%。
此外，后疫情时代积压需求和商品房竣工、销售的边际增长，也推动了水泥价格上涨。2020年年底至今年2月份，伴随着商品销售面积累计同比增速急速上升，水泥个股中，上峰水泥股价在此期间大幅上涨。
（上峰水泥股价走势，图源：富途）
每年4月至6月，水泥全面进入传统销售旺季期，水泥量价齐升。
2021 年 1-4 月，全国水泥产量累计为 6.80 亿吨，同比增长 30.10%，4 月单月产量2.39 亿吨，在去年同期水泥需求已强势恢复带来高基数情况下，产量仍同比增长 6.3%。
从地区区域上来看，以华东地区为例，今年年初至3月底，水泥价格小幅下降。进入4月份，水泥价格直线上升。小市值个股——鄂尔多斯4月份股价强势上涨，累计涨幅达17%。
（鄂尔多斯股价走势，图源：富途）
原料成本的走高，也影响了水泥价格。
水泥生产的成本60%是煤炭和电力。今年一季度以来，煤炭价格一路上涨，从年初的400余元/吨，涨至710元/吨。因此，为转移成本端上升带来销售毛利润下降，水泥价格走高。
水泥价格正在涨出信仰。行业向好行情延续，行业投资显现。
从行业板块市盈率（PB）来看，水泥行业PB从2019年至2020年维持在1.55上下，2020年以来降至1.4左右，远低于1.58中位数。
（水泥板块市盈率，图源：同花顺iFinD）
现金分红方面，4月至6月期间，需求旺季景气超预期，带来超高现金流，促使平均现金分红家数和平均分红总额上涨。
（水泥板块市盈率，图源：同花顺iFinD）
行业净利润方面，Wind数据显示，2021年第一季度，水泥行业实现营业收入836亿元，同比增长56%，实现归母净利润78亿元，归属净利润增长33%，且增速较同期上升67个百分点，增幅较大。其中，龙头企业海螺水泥今年一季度营业收入为344.4亿元，同比上涨48.38%，归属净利润58.09亿元，同比上涨18.24%。
在低库存背景下，基于后续地产赶工带来的需求超预期可能以及供给端的约束，此轮旺季景气有望超预期。受益于主要公司盈利增长有望逐季提速，预计全年行业盈利也有望再上新台阶。
高现金流和高分红下板块低估值优势凸显，水泥板块迎来一定投资机会，赚钱效应显现。
