当前的核心赚钱逻 辑

例行上来聊几句。
上周市场其实波动很大，尤其是国内外最新的物价数据都已表明全球通胀压力较大，但A股超预期的强，韧性十足。海外风险犹在，国内反倒成了资金的避风港。

当前是业绩空窗期，在确保国内环境不存在系统性风险的大前提下，反倒是短线博弈比较舒适的时间段，近期盘面也已有所体现，各类题材反复活跃（华为汽车、医美、军工、半导体）。
周期股则走弱，事实上大部分周期股的相对估值已明显修复，而周期板块的估值抬升核心还得看需求端的变化，且不说上头已经开始有意控制大宗商品价格过快上涨，即使是价格进一步上涨，没有需求拉动作支撑，估值难以进一步提升。

当然从个股盈利改善程度来看，还是有部分周期股当前的估值相对于其盈利改善水平，仍有一定的提升空间，只是像前期板块整体集体飙涨的现象难以为继。
显然当前市场热钱的投资逻辑已经从上游涨价轮动到下游消费端，有提价能力的下游表现尤为抢眼。今年三月触底以来，啤酒板块表现不俗。一方面，每年的夏季是啤酒的销售旺季，业绩驱动资金入场。另一方面，百威打响了涨价的第一枪，提价的预期使得啤酒企业盈利弹性得到想象空间。
啤酒行业对生产成本波动极为敏感。啤酒的原材料成本主要是包材（铝以及玻璃），占比约50%，大麦。受到这波通胀的影响，啤酒商的生产成本上升，提价自然也成了一个不得不考虑的手段。目前，据业内人事的分析，啤酒公司可能普遍会采取提价措施。
值得一提的是，我国啤酒行业最近一次涨价潮在2018年1月，当时包括华润雪花、青岛、燕京等多家知名啤酒企业纷纷宣布将对旗下啤酒产品进行调价，而在这之前，国内啤酒价格有十年未涨。

由于啤酒同质化较强、利润率低，过去企业多依赖渠道开拓扩大销售形成规模利润，因此渠道之前一直被视为企业的核心竞争力。而2013年我国啤酒产量见顶，截止到2019年，已经连续六年下滑。在此背景下，存粹以量驱动业绩的时代不复存在，我国啤酒行业拉开"内卷"的大幕。

2016年起，中国啤酒行业产能利用率整体偏低，各啤酒公司均在关闭工厂以优化产能减少折旧。

从总量上来算，我国连续多年都是世界第一的啤酒消费国。从人均看，我国的人均啤酒消费并不高，对标饮食习惯相近的日韩，仍有一定的增长空间。
整体来看，啤酒企业面对内卷的盈利困境，主要有两种应对方式：1）直接提价；2）产品高端化，增加附加值。
提价简单暴力，但实际传导过程较慢，因为中间还涉及渠道商利益。因此，啤酒企业对直接提价比较谨慎，难以大面积、全品类、多频次涨价。综上，提价不能在中长期较好的改善啤酒公司的净利率。

随着我国消费者的消费能力及消费理念的提升，目前中国啤酒行业已有进入发展新时代的苗头，即整体朝向"高端化、产能优化"的方向改变。品牌高端化能帮助企业筑立更高的利润壁垒，在成本波动时，也有更好的安全边际，是目前龙头啤酒企业寻求利润的主要策略。
除了有提价能力的下游之外，核心赛道品种中业绩有望持续超预期的（新能源中游、医药CXO、医疗服务）依旧值得关注，以新能源为例，我国已全面确立了2030年前碳达峰、2060年前碳中和的目标。

在碳中和背景下，交通领域降低碳排放主要依靠公路运输的汽车电动化，新能源汽车将迎来广阔的增长空间。


总的来说，短线博弈须锚定市场，理应适当提高风偏，积极把握结构性行情；中线板块，还未到下狠手的时候，持续跟踪基本面，可以坚持做左侧。
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今儿就侃这么多，有余力的评论区聊一会。