英为财情Investing.com - 小盘股的春天还可以持续多久？
根据颇具影响力的研究机构Fama-French的说法，小盘股将会继续引领美国股市的涨势。近年来，大盘股和成长型股票已经让小盘股的长期走势有所动摇。直到2021年，小盘股似乎又迎来了价值回归，至少目前来看是这样的，在今年迄今为止的市场中，小盘股遥遥领先。
根据多只小盘股ETF的表现来看，这一板块今年确实一直处于领先地位，截至4月7日收盘，iShares S&P Small-Cap 600 Value ETF (NYSE:IJS)今年强劲上涨了24.5%，尽管该基金的红火涨势近日似有所降温，但是长期仍然看涨，而且，IJS本身也仍然保持着稳固的领先地位。
排名第二的小盘股基金是iShares S&P Mid-Cap 400 Value ETF (NYSE:IJJ)，这只基金今年迄今为止涨幅为20.4%，仅位于IJS之后。
还需要注意的是，一些小盘股ETF的走势则和IJS这些基金相去甚远，2021年各种主要风险因素的上升，引发了这样的差异化走势。其中，今年表现最为疲软的当属iShares MSCI USA Momentum Factor ETF (NYSE:MTUM)的走势，今年以来仅温和上涨了3.4%。
而且，值得关注的是，IJS的总回报率也是高于标普500期指SPY的，其今年迄今为止累计涨幅为12.5%，大约是小盘股基金涨幅的一半左右。
那么，要如何来解释过去长期低迷的小盘股在近期的复苏？
一种说法是，拜登政府增加的刺激支出，对于小盘股是一个催化剂，至少一季度的业绩飙升是来源于此。媒体此前报道称，“晨星的数据显示，拜登政府1.9万亿美元的刺激计划，以及通胀上升的预期，帮助提振了今年第一季度经济敏感周期型个股和小型股的表现。”
但问题是，利率上升是否会让小型股偏离轨道？纽约的CFRA的共同基金研究主管Todd Rosenbluth预测，“如果利率保持在区间内，这对未来是个好兆头，但是如果我们看到利率上升，可能会拖累经济，而这将有利于大盘股的走势。”
目前，十年期美债收益率的上升趋势已经暂歇，目前还不清楚这是利率的短期上限，或只是利率再次大幅走高前的暂时停顿。
下周公布的美国3月CPI数据，可能会影响利率后市的走势。根据TradingEconomics.com的调查显示，经济学家目前普遍预计，CPI将会在3月加速至2.4%，2月份为1.7%。这也显示美债收益率可能正在酝酿新一轮的上涨。
在此基础上，根据Rosenbluth的分析，未来几周小型股可能会面临来自大型股和成长股的复苏竞争。
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（翻译：李善文）