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黄金市场和通胀预期差值暗示:通胀未必将大幅上升!

提供者 Michael Kramer市场概况2021年4月2日 17:35
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黄金市场和通胀预期差值暗示:通胀未必将大幅上升!
提供者 Michael Kramer   |  2021年4月2日 17:35
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英为财情Investing.com – 目前,因利率上升以及股市出现大规模再通胀交易,投资者预计通胀将成为一个严重的问题。但是不同的市场看法也不同,例如,衡量盈亏平衡通胀预期和黄金,讲述了截然不同的故事:通胀率未必会上升,相反未来几年可能下降。

2020年的大部分时候,金价上涨,从3月份的低点到8月份,金价上涨了超40%,投资者视黄金为对冲通胀风险的工具,当时美国政府出台了大规模刺激措施,美联储也通过大规模量化宽松计划向市场提供资金。

黄金价格没有反映通胀

但从8月开始,形势突变,金价下跌了约20%,表明未来通胀预期远没有之前那么强烈。甚至可能表明,如果金价继续下跌,通胀不会出现。

黄金期货价格日线图,来源:英为财情Investing.com
黄金期货价格日线图,来源:英为财情Investing.com

5年期与10年期盈亏平衡通胀预期差值处于高位

与此同时,5年期盈亏平衡通胀预期目前在2.55%左右,为2008年以来最高。自上世纪90年代末以来,这一水平只出现过几次,表明读数非常高。但是7年和10年盈亏平衡通胀预期读数较低,分别约为2.45%和2.35%。

这种反差显示,市场预期未来几年的通胀率低于目前五年盈亏平衡通胀预期,表明要么当前的通胀预期过高,要么未来的通胀预期过低。

盈亏平衡通胀预期,来源:Refinitiv
盈亏平衡通胀预期,来源:Refinitiv

目前,5年期与10年期盈亏平衡通胀率之间的差值为17个基点,是21世纪初以来最大,当时因衰退打击了经济,5年盈亏平衡预期大幅下降。此外,另一个相近高点出现在2000年代中期,但是随后爆发了金融危机。

5年期与10年期盈亏平衡通胀率差值,来源:Refinitiv
5年期与10年期盈亏平衡通胀率差值,来源:Refinitiv

通胀预期可能太高了

这种情况并非意味着经济即将衰退,前两次的高点也可能只是巧合,但表明随着时间推移,对通胀的担忧似乎会自行消退,也可能表明目前的担忧有些过头了,除非我们10年期盈亏平衡通胀率开始实质攀升,但现在没有。如果10年期盈亏平衡通胀率上升并超过5年盈亏平衡通胀率,则表明市场预期未来的通胀率会高得多。

假设金价和盈亏平衡通胀预期差值对实际通胀情况的预测正确,目前市场对通胀的担忧似乎完全有可能在6到12个月内消退,收益率将开始再次走低,人们对经济的担忧将从过热转向衰退。

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翻译:刘川

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H William
H William 2021年4月6日 0:55
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就是,作者胡说。高级芯片通胀还不够厉害吗?!
Chengyue Yan
Chengyue Yan 2021年4月5日 13:58
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期货价格都是人为操控的,区块链与黄金的区别巨大,黄金的涨跌不受区块链影响,全看华尔街大佬的意思
wilson chiu
wilson chiu 2021年4月2日 18:05
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有可能市場多了產品選擇 黃金沒太多人追
Nan Ren
Nan Ren 2021年4月2日 18:04
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那是因为大量资金都去投机虚拟货币了
 
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