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本周前瞻:1.9万亿刺激计划料进一步推高收益率,提升股市波动率

发布时间 2021-3-8 14:45
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  • 参议院以50票对49票通过了1.9万亿美元的援助计划
  • 股市和收益率同步复苏
  • 美元达到了11月以来的最高点,上行趋势成立
  • 油价突破每桶66美元,创年度新高
  • 收益率仍然是影响市场的核心主题
  • 英为财情Investing.com - 上周五,美国月度就业报告超出预期以后,收益率飙升,引发了股市的抛售。非农数据显示,就业人数增加了37.9万人,比市场预期的18.2万人增加了一倍多,失业率下降到6.2%,超出了预期,数据将保持在6.3%。直到当天晚些时候,收益率企稳后,股市才出现反弹。

    UST和股市走势对比图,来自英为财情Investing.com

    的确,显而易见,收益率确实回升了。虽然早期收益率的增长势头确实减缓了股市的上涨,但其最终也并没有彻底压制股市。股市和利率同步上涨的现象,支持了收益率将有助于而非阻碍经济复苏的观点。

    然而,周五的强劲就业数据公布后,人们又开始担心美国经济会过热,从而引发通货膨胀,这将会反过来促使美联储提高利率。尽管鲍威尔已经做出承诺,但是,零利率和大规模的QE,可能会推翻美国估值过高的估值。举例而言,小盘股罗素2000指数的表现强于大盘,而以科技股为主的纳斯达克100指数则落后于大盘。疫情期间一直备受打击的价值型股票,现在成为了最受欢迎的板块,而此前受到“疫情”提振的大型科技股则落后。这也清楚地显示了市场正在担忧通胀。NDX日线图来自英为财情Investing.com

    从技术面上看,纳斯达克100指数的近期走势并不乐观,尽管其价格在100日均线处找到了支撑,产生了一个锤子线形态,也完成了一个H&S头肩形态,但是周五仍然出现了交易阻力。即使价格反弹的技术原因是锤子形态,指数有上升的空间,仍然保持看跌的模式暗示,如虚线下降趋势。

    标普500指数和纳指上周五的反弹收复了大部分失地,道指和罗素2000均上涨了约2%。前者之所以受到提振,是因为其长期以来以蓝筹股为基准,当经济重启时,这部分公司往往受到较大利好。

    不过,对于利率上行,也可能预示着,市场中存在较多分歧。其中,圣路易斯联储的行长布拉德(James Bullard)表示,美国国债收益率一直在上升,是因为经济前景不断走强,这不是担忧的理由,也不需要任何政策改变。然而,周四,美联储主席鲍威尔则表示,同样的收益率上升也引起了他的注意,他担心市场的无序状况或金融状况持续收紧。这两种观点看上去互相矛盾,不过,布拉德周五解释称,“我一直担心是否会出现无需交易或令人恐慌的其他情况出现,但我认为我们还没有到那个地步。”这一解释又重新和鲍威尔统一了战线。

    需要注意的是,当鲍威尔说通胀会引起他的注意的时候,他指的是,真正意义上的通胀会引发他的注意。美国财政部长耶伦认为,收益率上升是经济复苏更加强劲的信号,而不是通胀担忧加剧的信号。市场会否在鲍威尔的言论之后,有一场协调一致的行动来助涨抛售的情绪,这还需要进一步观察。

    鲍威尔还在周四的讲话中表示,今年年夏天,通胀有可能上涨。这也是让投资者最为担心的官方表态,此前,美联储的量化宽松已经在很长一段时间里推高了股市的价格,只要有些许的迹象表明他们会退出宽松,市场可能就会“惊涛骇浪”。

    然而,周六,参议院终于以微弱的优势通过了新一轮的1.9万亿美元的刺激方案,额外的经济刺激法案,现在需要众议院的投票表决,然后下周就会签署为法律。

    另一方面,收益率仍然保持高位。美国十年期国债收益率上周五收于1.577,为2月14日以来的最高水平。此外,上周五,美元汇率再创新高,形成了新的上升趋势。美元日线来自英为财情Investing.com

    美元指数在确认其顶部成功突破3月高点以来的一个巨大下跌楔子后,被迫进入一个上升通道的顶部,因为它试图使其倾斜。如果这种情况得以实现,我们可能会看到美元回到2020年3月的高点,这意味着通胀可能会掩盖人们对于空前的财政和货币政策将推高储蓄率和经常帐赤字的担忧。

    黄金日线来自英为财情Investing.com

    黄金期货正在接近一条下跌通道的底部,去年8月12日以来,金价一直在从这条同道中反弹。

    另外,比特币 (BitfinexUSD)也实现连续两日的反弹,现在回到了5万美元以上的水平。

    石油价格则在周五连续三天上涨,在石油上涨的情况下,OPEC+决定继续削减油价,这让市场感到惊讶。WTI日线图来自英为财情Investing.com

    WTI原油期货的价格从2019年4月以来首次突破了66美元大关,如果再上涨0.3%,原油价格将达到2018年10月以来的最高水平。从技术面上来看,这似乎正是其整体的趋势,其价格已经超过了2月份的高点,颠覆了市场的心理水平位置,市场目前期望它在上升通道测试70美元的顶部水平。

    本周关注(以下时间为北京时间)

    周一

    07:50
    日本1月份的贸易帐

    周二

    00:00
    美国EIA短期能源展望报告

    周三

    21:30
    美国核心CPI月率(%)

    23:00
    加拿大央行货币政策声明
    机构调查显示,21名分析师中有15人表示,加拿大央行下一步将缩减资产购买规模;预计加拿大央行将维持0.25%的利率至2022年,与1月调查结果相同。

    23:30
    美国原油库存

    周四

    19:45
    欧洲央行利率决议

    21:30
    美国初请失业金人数

    20:45
    欧洲央行新闻发布会

    23:00
    美国JOLTs职位空缺

    周五

    15:00
    英国GDP年率(%)

    21:30
    美国2月PPI年率

    21:30
    加拿大2月就业人数变动

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    (翻译:李善文)

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