爱美客暴跌14%，华熙生物、华东医药跌逾8%，医美信仰崩塌了？

今日，A股医美概念股一路走低，医疗美容指数跌幅扩大至7%，其中爱美客收跌14%，盘中股价跌破900元关口，华熙生物跌近10%，华东医药、昊海生科、朗姿股份等个股纷纷跟跌，尤为惨烈。

（来源：CHOICE）
港股方面，医疗及医学美容服务板块跌幅居前，金威医疗跌超10%，太和控股、新世纪医疗、医渡科技等个股暴跌9%。

对于今日医美概念集体下挫，尤其龙头股跌幅惨烈的原因，一方面，由于医美前期炒作尤为火热，使得板块内，尤其龙头个股涨幅明显，导致个股估值普遍处于高估值状态，存在较大的估值泡沫，而近期市场对于流动性收紧预期，使得估值逻辑发生变化，进而导致爱美客、华熙生物等抱团股连续杀跌。
春节节后首日，即上周四央行净回笼2600亿元，上周五净回笼800亿元，这周一央行实现净回笼400亿元。这两天虽然央行累计净投放200亿元，但整体来看，市场流动性是处于收缩状态。
另一方面，受港股上调印花税的影响，A股、港股午后扩大跌幅，医美板块也难逃跌势。午间香港财政司司长陈茂波表示，将上调印花税，由现时买卖双方按交易金额各付0.1%提高至0.13%。受此消息刺激，恒指一度跌逾3%，失守3万点，进而带动A股整体下挫，沪指盘中一度跌至2.88%，深成指跌3.5%，创业板更是暴跌4.45%。

玻尿酸巨头爱美客自去年9月上市以来，股价翻了3倍有余；翻过年头，其股价涨逾94%，总市值突破千亿。不过，近期其股价持续下跌，自2月18日最高点1331.02以来，回撤了24%。今日，其股价暴跌14%创下上市以来单日最大跌幅。

（来源：wind）
华熙生物亦是如此。年初以来至最高点，其股价也涨近50%，距离千亿市值仅一步之遥。在开年首日股价创下历史新高229.45元之后，便一路下跌，短短4个交易日跌幅20%，今天收跌9.24%。

（来源：wind）
专注眼科疾病的爱尔眼科亦是创下新高后，开始一路下跌。最近5个交易日，跌近18%。

前阵子，刚刚加码布局医美赛道的华东医药、昊海生科股价表现相对坚挺。
医美信仰就此崩塌？其实不然，只是需要一定时间进行估值消化。
与其他医疗行业不同的是，医疗美容具有重复消费属性，其生意模式和电子烟，酒类似，具有成瘾性。例如肉毒素、玻尿酸的维持期通常只有半年左右，半年后药物就被分解代谢而失效。
随着消费基数不断扩大，医疗美容市场正在孕育万亿蓝海。2019年，中国医美市场规模为1769亿元，同比增长22.2%。艾瑞咨询预计到2023年，我国医美市场规模将增加到3115亿元，是2019年市场规模的1.76倍。

（中国医美市场规模，来源：艾瑞咨询，东莞证券研究所）
对于投资而言，医美未来想象空间很大，并且没有集采风险，的确是一个好的赛道。尤其爱美客、华熙生物等所在的上游市场，格局相对稳定且盈利能力最强，是目前医美产业链中最为确定性的领域。正是如此，国产玻尿酸巨头爱美客、华熙生物业绩增速超于预期，备受资本追捧。
只不过，好的赛道、好的公司，需要合适的价格。当前，爱美客估值（PE-TTM）虽然从高点337倍回落至至253倍，华熙生物PE-TTM从165倍回落至134倍，但从绝对估值来说，仍处于高估的状态。站在当前时点来看，短期内还存在估值消化的风险。

（来源：wind）