美伊再度交火、Nvidia黄仁勋谈AGI——市场关注焦点
今日早盘，爱美客高开高走，涨幅一路扩大，当前股价涨幅已近20 %，股价突破千元大关。目前爱美客已成A股市场第三只千元股，总市值已超1300亿元。自上市以来，爱美客就一路暴涨，近五个月股价涨幅已翻了6倍，被称为“医美界的茅台”。
爱美客今日股价走势如此迅猛的原因主要是昨晚公司发布2020年的业绩超出市场预期，以及公司的分红决定。
公告显示，2020年公司营收7.1亿元，同比增27.2%，净利润4.39亿元，同比增43.9%。其中Q4单季度公司收入增长高达51%，为2.45亿元，归母净利暴增75%，达1.49亿元。同时，公司计划每10股现金分红35元，现金分红率高达96%，并以资本公积金每10股转增8股。
来源：choice
爱美客作为我国医美界的龙头公司，2019年玻尿酸产品销售量市占率已高达26.5%，首次超过进口品牌成为了行业第一。
分产品来看，公司的主打产品嗨体展现了增长强劲，而注射类玻尿酸则低于预期。嗨体所代表的溶液类注射产品全年收入增长 82.8%至4.47 亿元，营业收入比重为63.07%，而2019年为43.87%，毛利率为92.85%，同比减少0.16%，销售快速增长，毛利率基本保持稳定。同时嗨体产品作为目前市场上唯一获 NMPA 批准专攻颈纹改善 III 类医疗器械市场反响火爆，在此基础上公司 2020年6月推出嗨体熊猫针，在嗨体原有产品上快速实现市场覆盖面拓宽，同时熊猫针也在积极进行医疗终端覆盖以及消费者口碑积累。
而注射类玻尿酸产品营业收入比重从55.97%下降到2020年的35.56%，毛利率为92.27%，同比减少0.22%，注射类玻尿酸的出货价基本稳定，但是注射填充类玻尿酸品牌多竞争激烈，加上2020年疫情影响，导致该板块业绩下滑。
面部埋线产品在没有展开大规模市场推广的情况下收入规模全年达到184万元，以医美透明质酸补水修复面膜、盈润修护颈膜为代表的化妆品业务2020年的收入规模也达到789万元，规模接近 2019 年的10倍。收入放量同时公司综合毛利率基本持平在 92%以上的水准，叠加规模效应体现、 疫情下降本增效以及 IPO 募资带来的利息收入，2020年公司期间费用不升反降，整体业绩表现优异。
此外，公司也在持续进行积极布局和战略部署。公司公布计划收购控股子公司诺博特生物/融知生物剩余 49%股权，两公司全部股权价值估值分别为 6400万、698万元，考虑到两公司研发及临床试验周期较长，为保证稳健进行，公司将其收归全资所有；同时，公司还与韩国株式会社东方医疗合资成立东方美客（持股 51%）引进韩国专利技术进行埋植线产品研发生产；目前公司还通过投资取得杭州先为达生物 2%股份，后者主要围绕 GLP-1 靶点研究，有望进一步丰富公司在生物药肥胖症治疗方向业务布局；另外，爱美客与山东诚创蓝海医药也达成协议，以技术转让方式引进局部外用麻醉乳膏产品，用于医美注射前的局部麻醉。
可见当前公司的产品储备较为丰富，各细分领域的布局也为公司后续发展打下基础。
当前，医美行业也是资本市场看好的黄金赛道。目前，颜值经济已经到来，在中国，90后已成为医美消费的主力军。我国医美行业经过多年发展，渗透率虽已有所提高，但与医美发展成熟的国家相比，仍有巨大提升空间，随着居民人均可支配收入的增长、社会对医美接受程度的提高以及医美用户群体不断拓宽，在可预见的未来，医美行业将保持快速发展的势头，市场前景广阔。
2019年中国医美市场规模为1769亿元，同比增长22.2%。艾瑞咨询预计到2023年，我国医美市场规模将增加到3115亿元，是2019年市场规模的1.76倍。
在玻尿酸行业，国产替代是其主线之一。随着消费升级与下沉三四线市场将带来医美行业快速发展，对标韩国，我国医美市场仍有6倍空间。正是因其业绩的确定性和成长性，爱美客被资本追逐也就不是单纯炒作。不过，短期内爱美客的股价涨的太快太猛，因此投资者在选择时也应警惕高位的回调风险。
