（作者：莫宁）
英为财情Investing.com – 持续了一周时间的散户Vs机构大战，还完全没有接近尾声的迹象。相反，战火似乎越烧越旺。
周四，游戏驿站 (NYSE:GME)、AMC院线公司 (NYSE:AMC)等个股因为Robinhood等经纪商限制交易而暴跌，但随着平台宣布周五将恢复正常交易，“Reddit式暴涨”卷土重来。空头仓位仍然高居不下，散户的子弹却也还没有耗尽。
但大战终有结束的一天。关键是，这场“占领华尔街2.0网络版”，会以什么方式落幕？
结局一：游戏驿站继续飙升，空头出局
无论站在哪个角度来看，游戏驿站这只股票都是贵了。即使是特斯拉 (NASDAQ:TSLA)也面临着估值过高的担忧。没有谁会认为，游戏驿站能够在一夜之间扭转自身低迷的业务。
在2019年，游戏驿站亏损了4.7亿美元；并且在2020年宣布关闭数百家门店，有可能继续亏损。
但这并不代表“泡沫”——即相对于基本面价值的偏离——不能永久性地存在。如果有足够的投资者押注未来企业的基本面将向股价靠拢，缩小这个偏离值，泡沫就有可能持续存在，而对手阵营会被挤出市场。
尤其是，随着这次逼空事件的发酵，加上媒体铺天盖地的报道，更多散户可能会被吸引到“战场”上，买入这只股票。
而且，站在多头阵营的，可能不只是散户自己，还有更多专注于动量交易的对冲基金。几乎可以肯定的是，有许多机构交易者也能从这种动量交易中获利颇丰。动量交易是指按照股票的走势进行交易决定。
结局二：2000年互联网泡沫破裂情景重现
无疑，现在游戏驿站的做空比例还很高。这意味着，如果股价继续上涨，现在持有股份的散户可以将手中的股票出售给急需回补空仓的空头，由空头来承受所有损失。
但这只是一个最理想的假设。空头也有充足的理由继续做空，毕竟游戏驿站仍然是一家陷入困境的零售商，就算由Chewy创始人的加持，转型又谈何容易？
或许到某一个时点，散户的情绪不再高涨，他们可能会因为厌恶风险而退出。
在一切的起源——WSB上，早在两天前，就已经有用户开始讨论游戏驿站的结局。
这位名为“Thicc Dads Club”的用户称，“很明显，我们即将进入游戏驿站的终章。在你想出退出策略之前，或者说，你仍然在场边，观望着要不要入场之前，你首先要形成对于GME看涨理论的看法，而不要考虑轧空的因素。”
这则热帖详细罗列了看涨GME的原因，以及一些平仓策略。
所有人都希望能够在股票崩盘之前抛售出去，锁定利润。这归根到底还是一个击鼓传花的游戏。
结局三：SEC出手，提起市场操纵诉讼，但成功率低
拜登团队、美国国会、美国证交会（SEC）都已经作出了回应，称会关注事态进展。
或许，SEC可能会在短时间内暂停GME的交易——在过去出现交易活动异常的时候，SEC也曾经这么做过。如果是这样的话，可能会让这只股票的股价大幅回落。
SEC甚至可能会寻找有关市场操纵的手段。但要起诉Reddit上的用户操纵市场？这可能很难成功。
首先，证明市场操纵本身是个非常困难的事情。而且，游戏驿站这件事情本身也有其特殊性。Reddit上的散户，所有的行动都是公开进行的。
密歇根大学法学院的一名教授称，游戏驿站有股票波动似乎并不涉及证券欺诈，这意味着监管机构需要根据判例法来对市场操纵和证券欺诈进行定义。虽然美国已经通过了证券法85年，但联邦法院在市场操纵的含义上仍然存在着很大的意见分歧。
而且，SEC还正值领导层换血之际，新的SEC主席刚刚得到拜登的提名，还没有获得美国国会的确认，连提名确认听证会都还没有举行。
结局四：金融市场游戏规则的改变
目前来看，监管干预的可能性会非常高。但这可能会进一步刺激Reddit上的散户，激发他们对于金融市场不平等现象的愤慨。
据外媒报道，美国众议院金融服务委员会和参议院金融委员会周四称，他们将针对股市举行听证会。众议院金融服务委员会主席、民主党人马克西恩·沃特斯（Maxine Waters）称：
“我们必须处理那些因为自身的不道德行为直接导致近期市场动荡的对冲基金，我们必须审视整个市场，以及对冲基金及其金融伙伴如何操纵市场以使自己受益，而其他人则为此付出代价。”
当然了，就和SEC难以起诉散户操纵市场一样，金融市场的游戏规则亦难以轻易改变。
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