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【温故知新】今年的汇市,最令人意外的赢家是它

提供者 Investing.com (英为财情Investing.com )外汇2020年12月29日 17:43
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【温故知新】今年的汇市,最令人意外的赢家是它
提供者 Investing.com (英为财情Investing.com )   |  2020年12月29日 17:43
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(作者:莫宁)

英为财情Investing.com – 和其他市场一样,汇市在2020年也经历了大幅波动。

美元的疲软成为贯穿今年大部分时间的交易主题,虽然这个全球主要储备货币在3月中旬之前因为避险需求而一度飙升。有关明年美元的命运也成为华尔街的讨论热点。

毫无疑问地,阿根廷比索巴西雷亚尔土耳其里拉成为表现最差的三种货币。这三个新兴经济体都遭遇了不同的危机。但可能会让交易员感到意外的是,甚少受到关注的瑞典克朗成为今年的外汇市场赢家。

最意外的赢家:瑞典克朗

今年,瑞典克朗上涨了近14%。

GAIN Capital全球市场研究主管马特·威勒(Matt Weller)在一份研究报告中称:“今年以来,汇市的一个大趋势很少受到关注,那就是瑞典克朗的强劲表现。该货币兑所有主要竞争货币上涨,包括美元、加元、挪威克朗和英镑。”

是什么让瑞典克朗如此突出?

按照这位分析师的说法,瑞典央行在2019年末将基准利率从负值上调至零之后,一直维持该水平不变,仅对其银行贷款利率进行增量调整来刺激经济;与些同时,其资产负债表的扩张速度要远远慢于其他央行,这使得瑞典克朗从货币政策的角度来看具有相对的吸引力。

瑞典也没有像其他西欧国家那样采取严厉的封锁措施,更大程度上依赖于民众的自觉和自愿,尽管在11月份,瑞典政府也采取了一些新的限制措施以制止新增确诊病例的增加。就连瑞典国王也承认,国家防疫政策失败。

但从经济角度来看,有证据表明瑞典避免了其他发达经济体劳动力市场所遭受的重创。该国失业率在11月回落至7.7%,与疫情开始之初的水平大致相符;相比之下,瑞典邻国挪威的失业率从不到4%跃升至目前的5.2%。

威勒预计,克朗的强势可能会持续到明年一季度。7.90将是美元/瑞典克朗将会测试的下一个重要支撑位,当前该货币对交投于8.25附近。

2020年G10货币表现
2020年G10货币表现

美元疲软的最大受益者之一:欧元

欧元同样强势,年内兑美元涨势逾9%。

BK资产管理公司外汇策略师凯西·利恩(Kathy Lien)在欧元突破1.20之后的一篇分析文章中指出,欧元区的单一货币受益于美元的广泛疲软、更强劲的欧元区数据、欧洲疫情的缓解、股市的上涨以及技术位的突破。

至12月中旬,欧元自2018年以来首次突破了1.22的水平。分析师们预计,欧元有望在2021年延续升势。例如,高盛经济学家预计,随着欧元区的消费和投资周期反弹,欧元/美元将升至1.25。

在12月10日欧洲央行会议结束后,凯西·利恩也表示,鉴于欧洲央行情绪略微偏向乐观,经济数据多数表现较好,新增确诊病例下降,且美元广泛疲软,欧元/美元的进一步上涨有着基本面的支撑。

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德曾在9月份强调汇率对通胀的负面影响,但这未能阻止欧元的上涨。美国银行外汇策略师Athanasios Vamvakidis称,“欧洲央行实际上没有能力直接影响汇率,这与欧元无关,而与美元有关。”

外汇市场的三个“难兄难弟”

而在外汇表现排名的底部,阿根廷比索以28.6%的跌幅垫底。

在彭博的“新冠抗灾能力排名”中,阿根廷在53个国家/地区中排倒数第二;在120个疫情爆发次数最多的国家/地区中,阿根廷的新冠死亡率排名第九,在拉丁美洲排名第二,仅次于秘鲁。彭博经济学家们预计,今年阿根廷的经济可能收缩多达11.6%。

疫情令该国经济更不堪重负。今年5月份,阿根廷有650亿美元的海外债务违约,这些都是在该国总统毛里西奥·马克里政府领导期间大举借债后埋下的恶果;经过几个月的谈判之后,阿根廷与主要国际债权人在8月4日达成突破性的债务重组协议,该协议随后又得到了剩余债权人的同意。此外,阿根廷还欠IMF约440亿美元的援助贷款,IMF表示阿根廷债务不可持续。目前,该国正与IMF商讨这笔债务的重组。

巴西雷亚尔以23.4%的跌幅紧随阿根廷比索其后。同样,新冠疫情也对巴西经济造成了沉重打击,导致该国财政赤字扩大,巴西央行也将利率下调至历史低位。作为拉美最大的经济体,二季度其GDP环比暴跌了9.7%;虽然其三季度GDP反弹了7.7%,摆脱了技术性衰退,但仍低于政府与市场预期。

土耳其也经历了充满戏剧性的一年,该国货币里拉年内暴跌了逾20%。最大的震动发生在11月份,当时土耳其总统埃尔多安罢免了央行行长穆拉特·伊萨尔(Murat Uysal),因其一系列的加息举动未能阻止里拉贬值;不到两日后,土耳其国库与财政部长培拉特·阿尔拜拉克(Berat Albayrak)宣布因健康原因而辞职。土耳其的困境——两位数的通胀率,处于赤字状态的经常帐户,以及持续缩减的外汇储备——迟迟未得到解决。

明年美元怎么走?做空美元成最拥挤交易

全球储备货币美元在年内下跌了6.6%。

英为财情此前在《美元“血流不止”!跌至两年半低点后,美元恐开启熊市周期?》一文中指出,美元下滑的背后,是这样一个市场共识:在未来几个月,新冠疫情或多或少得到控制;疫苗将帮助全球经济在明年恢复正常,鼓励投资者从相对安全的美国资产中撤出,并投资于美国境外的股票、债券和货币。

此外,美联储主席鲍威尔表示,该央行将维持低利率,直到有明显迹象表现经济体摆脱了大流行危机。在全球金融危机期间,美联储采取量化宽松政策时,美元也经历过类似的下跌。

美元指数年内走势
美元指数年内走势

市场普遍预计,美元的疲软还会持续至明年。临近年底,投机客加大了对美元的空仓押注。CFTC的最新数据显示,ICE美元指数期货净空头非商业头寸已飙升至2011年3月以来的最高水平。

花旗甚至预计,美元明年可能会暴跌20%。高盛的分析师则预测,美元未来12个月将下降6%;摩根士丹利的分析师预测下降幅度将达到10%。

但空头也需警惕的是,现在做空美元已经成为最拥挤的交易之一,仅次于做多科技股。Brown Brothers Harriman分析师表示,美元逆转跌势的关键在于疫情的控制和更多的刺激措施,如果两者都做到,则一季度后美元将开始探底。

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霖 叶 2020年12月30日 4:57
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