美国原油库存跌至一个月新低，油价为何还跌跌不休？

周三，美国EIA公布的数据显示，截至12月18日，除却战略储备的商业原油库存减少56.2万桶至4.995亿桶，降至去年11月底以来的最低水平。而精炼油库存减少232.5万桶，汽油库存减少112.5万桶，录得较大幅度下降。

EIA原油库存下降，周三美盘初两油行情走高，随后却陷入震荡走势，回吐了部分涨幅，这是什么原因导致的呢？

事实上，这份EIA原油报告，并不能完全解读成一个利好报告。

首先，EIA库存预期是减少318.6万桶，而这次公布值仅减少56.2万桶，库存的减少值是小于预期的。

其次，EIA的报告显示，美国原油库存下降主要是由于西海岸供应减少，由于该地区的分销系统与该国其他地区相隔离，该地区有时会被贸易商忽视。

当然，一般来说像EIA报告这样的消息面，对油价影响一般是短时的，我们需要的是观察更长远的基本面指标。撇开这份报告，我们来谈谈原油的需求面。

周一和周二原油期货价格下跌，一部分原因是新冠病毒的变异导致了对欧洲人员流动的限制，从而对能源需求造成压力。韩国和菲律宾已经采取行动暂停英国航班，而日本正在加强对来自英国的旅客的入境规定。

由于航班燃油需求可能受到打压，美国炼油商仍在设法将航空燃油转为柴油库存，避免库存过剩。EIA称，在这些举措的帮助下，美国航空燃料库存上周降至六年来的季节性低点。

另一方面，尽管美国的航班在圣诞节假期前激增，但对燃油的需求不太可能在短期内完全恢复。

上周末，美国的机场客日流量连续三天达到100万人次，但仍不及一年前的一半，那些把圣诞节作为提振原油需求的最后希望的人可能要失望了。

外媒石油分析师布雷特•吉布斯（Brett Gibbs）表示，美国航班仍比去年少63%左右。随着疫苗的大量供应，最早要到2021年下半年才能看到需求的实质性复苏。美国政府数据也显示，国内航空燃油需求升至4月份以来的最高水平，但仍只有去年同期的一半。

另外，航空燃油和原油之间的差价升至每桶8美元。虽然这是疫情以来的最高水平，但远低于一年前约21美元的利润，炼油商生产燃油的意愿仍然不高。

从全球市场来看，经济复苏也不均衡。虽然中国目前的国内航班数量比一年前增加了10%，但世界其他地区的航班数量远远落后，拖累了航空燃料的需求。

而在欧洲，经济活动的限制更为严格，于是欧洲的炼油商将更多的中间蒸馏油（包括柴油和航空燃油）运到了美国。美国的柴油日进口量连续两周超过40万桶，上一次出现这种情况还是在2019年2月。

数据公司Vortexa的货运分析师表示：

“最近欧洲货流的增加似乎更多地是受供应推动，而非需求拉动。随着欧洲各地重新实施限制措施，第四季度的石油流量却一直在增加，这就像是生产过剩、陷入困境的石油在寻找归宿。”