沙特阿美净利骤减近五成，受油价波动风险继续承压？

11月3日当地时间，全球最大的石油企业沙特阿美 (SE:2222)公布了其三季度财报。
根据财报数据显示，今年第三季度净利润442.1亿里亚尔（118亿美元），同比下跌44.6%，远远低于去年同期的798.4亿里亚尔（约合213亿美元），但符合市场预期（446亿里亚尔）。其中，第三季度销售额2000亿里亚尔，同比下降25%，基本符合市场预期。
此外，截至第三季度末，其净债务占总市值的比例升至21.8%，高于截至6月30日的季度的20%。
“尽管全球能源市场面临不利因素，但由于经济活动改善，我们看到了第三季度出现复苏的早期迹象。”——沙特阿美首席执行官Amin Nasser
显然，本季度沙特阿美净利大降的原因，主要是基于新冠疫情的打击，市场对能源及炼化需求受到明显的压制，油价暴跌，进而使得炼油和化学品利润率的下降。
置身于疫情时期，原油价格遭遇暴跌，沙特阿美宣布大幅削减资本支出，在第三季度的资本支出为64亿美元，其中，包括沙特基础工业公司（SABIC）暂停或“重新评估”的计划中的200亿美元的原油化工项目。此外，预计2020年的资本支出将在250亿美元至300亿美元之间的低位，而2019年为327亿美元。
“沙特阿美正在竭尽所能，许多设想的资本支出扩张计划都是围绕提高产能，而目前市场上根本就不需要产能，所以我认为削减资本支出是审慎的事情。”——分析师Beveridge
值得注意的是，尽管三季度利润大幅下滑，但沙特阿美遵守上市之初的承诺（2020年发放750亿美元的股息），仍会支付187.5亿美元的季度股息，而目前公司第三季度自由现金流为124亿美元，远低于股息支出。
在近期，国际油价整体处于下行通道，目前WTI原油期货已跌破40美元/桶的地板价，主要是受到了疫情的挑战，即欧美疫情反弹，其中，部分国家再度封锁，叠加利比亚计划4周内将原油产量提高至100万桶/日，对供应端施压，进而使得原油需求再度受到重击。
虽说昨日受减产数据释出利好，热带风暴泽塔提前登陆墨西哥湾，促使部分原油生产受挫，以及消息面上OPEC+或推迟原计划从1月开始的增产，对油价有所提振。

数据来源：英为财情
“美国截至10月30日当周API原油库存减少800.1万桶，预期增加196.4万桶；汽油库存增加245.4万桶；精炼油库存减少57.7万桶；数据公布后，美油短线快速走高，收报38.15美元/桶，涨幅3.64%。”——美国石油协会
但整体来看，利空因素无法忽视，一边是全球疫情二次爆发的潜在风险，一边是美国大选，尤其是今日就是公布结果的当天，包括美元、黄金、原油、美股等关键价格都存有明显的不确定性波动，油价或承压明显。
对此，机构表示，油市方面，美国上周公布的EIA与API原油库存数据都高于前值与预期，代表原油供给早已过剩，但美、欧两洲确诊病例在上周持续创新高，欧洲多国已在11月初展开了封锁措施，而当前美国的医疗体系也濒临崩溃边缘，若美国医疗体系崩溃恐也将采取封锁措施，对低位的油价将造成打击。
中信证券指出，海外疫情二次爆发叠加欧美经济刺激计划的阶段性落空导致近期油价显著回调，我们预期本轮疫情反复导致的全球需求降幅极限在1000-1200万桶/天，当前供应端的减产规模足以对应需求缺失，因此36-38美元/桶左右的完全成本区间对于油价有一定的支撑作用。但短期油价走势仍受海外疫情、OPEC+减产、美国大选等不确定性影响。