超预期！歌尔股份三季报净利同比翻倍，消费电子迎来强周期？

三季报的业绩大门已经打开，作为声学龙头，歌尔股份释出了一份超出此前预期的成绩单。
10月23日，歌尔股份开盘高开近3%，现有所回调，跌1.34%，最新总市值为1161亿元，而今年以来，其股价累计涨幅已超过110%以上。

数据来源：Choice
今年第三季度，歌尔股份实现营业收入347.30亿元，同比增长43.90%；归属于上市公司股东净利润20.16亿元，同比增长104.71%；扣非后归属于上市公司股东净利润19.84亿元，同比增长82.44%。

数据来源：官方公告
“预计2020年全年实现净利润27.53亿元至28.81亿元，同比增长115%至125%。”——公开数据
玩味的是，在此前的半年报中，歌尔股份曾预计前三季度实现净利润16.74亿元至18.71亿元，同比增长70%至90%，这一数据与现行业绩相比，可以发现其业绩还是较为乐观，超预期的。
歌尔股份的主营业务主要由精密零组件、智能声学整机、智能硬件等组成。而就本次贡献营收的细分业务来看，其中，精密零组件83.08亿元，同比增长13.64%，智能声学整机152.72亿元，同比增长61.45%，智能硬件101.50亿元，同比增长52.05%。

资料来源：东北证券
可以发现，包括TWS、智能音响等产品在内的智能声学整机业务在行业的整体升温下，继续为其营收贡献了主要力量；而涵盖AR、VR等产品的智能硬件业务正受到行业的热风吹拂，伴随着智能穿戴设备的进一步渗透而得到了较为广阔的成长空间，具备一定的增长潜力，预计2020年全球VR头显出货量将达到637万台，2024年预计出货量将达到3561万台，2020-2024年均复合增速为37.27%。

数据来源：IDC
基于此，可以发现，作为消费电子的头部标的，在疫情时期，歌尔股份在智能无线耳机、精密零组件及虚拟现实等相关产品发展顺利的前提下，业绩表现继续向好，其中，随着TWS行业进入成长爆发期，再加上VR/AR市场发展持稳，从长期来看，歌尔股份在一定程度上会受益于相关行业高景气，稳固其业绩上升的驱动力以及市场竞争地位。

数据来源：Counterpoint 
整体来看，截止目前，在消费电子领域，有兆驰股份、长盈精密、长信科技等14家公司前三季度实现盈利，伴随着5G技术助推，叠加换机潮的到来，如华为Mate 40系列手机以及苹果iphone 12的发布，智能手机等相关电子产品或步入新一轮的增长周期，利于消费电子板块继续拥有确定性较强的成长性机会。