回调结束？美国大选临近或在9月助涨黄金

美国财政救助方案和英国脱欧谈判悬而未决，再加上美国大选临近，不确定性因素将对黄金等避险资产构成支撑。

8月份，随着美国疫情救助方案进入拉锯阶段，黄金首次突破2000关口后迎来近20天的调整时期，回调幅度一度超过10%。在8月底的杰克逊霍尔会议上，美联储作出“里程碑式”的政策转变，暗示利率将维持低位，黄金因此上涨并突破盘整三角形上轨，这可能意味着黄金回调告一段落。

进入9月份，各大主要央行议息重磅登场，疫情反复和经济复苏之路坎坷或令央行普遍维持鸽派立场，而黄金在低利率环境下颇具吸引力。另一方面，美国财政救助方案和英国脱欧谈判悬而未决，再加上美国大选临近，不确定性因素将对黄金等避险资产构成支撑。

从季节性规律来看，Data Talks研究了黄金从2001年以来的月度数据，结果显示9月黄金上涨概率为57.89%，平均涨跌幅为0.97%。

此外，美国大选作为全球性的政治事件对黄金走势势必产生重要影响，Data Talks发现黄金在大选前的表现具有一定规律性。一般而言，随着大选临近，候选人竞选主张的碰撞将为市场注入不确定性，而风险情绪增加将提振金价；但是随着大选进入最后一个月（10月），若局势逐渐明晰，黄金可能出现回调行情。

上图为黄金在过去4次美国11月大选前两个月的表现。在这4次情况中，黄金在9月份均出现上涨；而除了2004年以来，10月份金价回落，基本符合上述规律。因此，预期在前景未明的情况下，市场倾向于配置黄金等避险资产，金价可能9月份受到支撑。

从历史相近走势来看，Data Talks参考过去20个交易日黄金日线走势，在过去19年中寻找相近的价格走势。结果显示，在相关系数最高的9个时间段中，未来20个交易日上涨4次，下跌4次，持平1次，意味着相似K线未能对黄金未来走势提供明显线索。

图为沪金主连日线走势，价格短线上行，已经突破下降楔形上轨阻力，目前价格正试图守住10日均线支撑，若价格受支撑反弹，则关注斐波那契23.6%回调位425/6水平，突破该水平则见前高437/8，接着是历史高点454/5。

若价格下行，跌破10日均线支撑，则进一步支撑见前低414/5。

综上，从季节性规律来看，黄金在9月上涨概率为57.89%，平均涨跌幅为0.97%。从历史上美国大选前黄金的表现来看，金价倾向于在9月上涨。从技术面来看，黄金盘整形态向上破位暗示价格上行压力较大。因此，9月份建议逢低做多黄金。