随着全球风险偏好提升,美股、黄金等资产自3月以来波动上行黄金在8月更是创下历史新高。另一方面,尽管ICE布油自4月低点价格翻了两倍多,但长期仍趋于历史低位,8月26日收盘价格落在46.29美元/桶。
展望未来,分析师预期油价有望受两重因素推动上行:短期来看,飓风或对美国炼油厂造成冲击,影响原油供应;而中长期来看,通胀预期抬头将为商品市场价格走强提供过动力。
飓风或对原油供给造成冲击
随着劳拉飓风移向德克萨斯州与路易斯安那州的边界,投资者正在密切关注能源市场,预计该飓风可能会中断汽油供应。据美国国家海洋和大气管理局预测,该飓风有望持续至8月30日。
具体来看,此次风暴的中心将在德克萨斯州的亚瑟港,以及路易斯安那州的查尔斯湖(美国最重要的两个炼油中心)之间经过。标准普尔全球普氏分析公司(S&P Global Platts Analytics)的数据显示,风暴中心的炼油厂每天产量可达220万桶原油,大约是德克萨斯州和路易斯安那州沿海地区炼油能力的四分之一。
标普称,受影响的炼油厂包括北美最大的Motiva Enterprises在亚瑟港的630,000桶/天的工厂,以及Citgo在查尔斯湖的425,000桶/天的工厂。
此外,鉴于美国今年以来每日出口原油约达到300万桶,每日出口精炼油产品达到 500万桶,海湾基础设施的中断可能影响全球能源市场以及美国消费者。
不过,分析师预期飓风对能源市场的破坏没有投资者担心的那么严重,并且有报道称,关键基础设施在风暴中幸存下来,然后通常会导致价格回落。瑞穗证券美国期货部门主管罗伯特·雅格(Robert Yawger)在最近的一份报告中说:“原油在风暴到来之前的几天里往往会飙升,但是一旦评估了损害程度,油价就会迅速回落。”
通胀预期刺激商品市场走高
8月27日晚间九点,美联储主席主席鲍威尔将在杰克逊霍尔央行年会上发表讲话,预计将讨论美联储的政策框架,尤其是它将如何改变其对通胀的立场。
在美联储的座谈会召开之前,美国国债收益率一直在上涨,市场预期美联储将推出“平均通胀”目标,也有许多经济学家认为美联储可能会为通胀水平提供一个上下限,该上限应位于2%附近。
贝莱德全球固定收益首席投资官里克·里德说:“利率市场预期美联储将保持温和态度,并愿意承受通货膨胀在更长时期内的上涨。” 美联储不希望出现通货膨胀,但经济中的某些通货膨胀提供定价能力,并驱动利润和工资增长。鲍威尔目前表示,由于高失业率和其他经济损失,造成了更大的通缩风险。
美联储对通胀的宽松态度,叠加今年以来全球政府的大规模刺激政策,市场对通胀预期有所升温。事实上,在美国政府和美联储的“大放水”下,美元指数自6月以来一路走低,推动黄金、白银等资产上涨,伦敦金现在8月7日冲击历史高点2075.14美元/盎司。
另一方面,尽管原油自4月低点以来价格已翻倍,但长期来看仍居于历史低位水平。这是由于市场预期卫生事件对原油需求造成持续冲击,而各国减产短期也难以平衡该缺口。不过随着全球政府持续刺激政策,分析师预期货币将进一步贬值,而原油价格有望在明年随需求恢复提升。