新兴市场马上就要进入风险最高的月份了。在过去的十年中，MSCI发展中国家货币指数有7年在8月份出现下跌，其中有8年波动性急剧上升，原因是交易员们去度假导致流动性下降。对南非兰特、土耳其里拉、印尼盾和印度卢比等货币来说，按照过去五年的平均跌幅计算，8月份历来是一年中最糟糕的月份。
Investec Bank Plc和法国兴业银行表示，即使冠状病毒大流行阻止了旅行，今年也不会例外。按照这些货币的隐含波动率衡量，投资者的焦虑情绪下降至3月份以来最低水平，这表明他们低估了价格大幅波动的风险。
Investec驻伦敦交易员Julian Rimmer表示：“目前市场对风险不以为然。”“这在很大程度上是全球央行大幅宽松政策的结果，这些政策抑制了市场波动。”
Rimmer说，尽管交易员和投资者不会为夏季假期收拾行囊，但其中许多人仍会休假，导致8月流动性通常下降，而这往往会夸大市场走势。从美中紧张关系升级到经济数据恶化，再到全球疫情再度爆发，各种风险层出不穷。
Rimmer表示：“新兴市场货币在八月份总是更加脆弱，可以理解的是交易量较低，因此流动性不足可能会加剧波动性。”“此外，政府对紧急情况的准备总是不那么充分，这也是因为很多人都不在。”
对于法国兴业银行而言，8月是“危险的”月份，建议投资者对冲汇率突然波动的风险。该行驻新加坡策略师Jason Daw表示，近年来，波动性上升和货币走弱的格局有所加剧。
Daw称，“投资者似乎相信"风险资产的积极趋势可以持续，不存在扰乱市场的催化剂，且成交量低意味着未来一个月市场将变得无趣。”“对于新兴市场货币而言，过去10年的观点一直是错误的。”
Daw说，这意味着投资者在进入8月份之前应该做空新兴市场货币。SocGen建议做空南非兰特和巴西雷亚尔，买入美元/里拉和美元/兰特的看涨期权。