牛跳崖了，难道上演出道即巅峰的戏码？

作者 | 墨雨枫香
数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com）

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黑色星期五
7月16日，黑色星期四。当日沪指暴跌4%，A股疯牛节奏戛然而止，两市成交额下了一个台阶，较高峰整整缩水6000亿元。
5个交易日之后，再遭黑色周五。今日股市成功大降温，给亢奋的股民又泼了一盘冷水。这一次还多了一个科创50，昨天出道，小跌0.2%，今天暴跌7%，市场没给一点面子。难道上演出道即巅峰的戏码？

盘面上，科技、医药、券商、白酒等此前轮番爆炒的板块集体大回撤。酒ETF、生物医药ETF、5GETF纷纷重挫超5%，券商ETF更是扑街6.5%。热门权重个股方面，中免跌停，东财9%，立讯7%，茅台、五粮液4%起步。
再看外资，单日疯狂流出163亿元，仅次于7月14日的173亿元。最近9个交易日，北向资金合计流出超过500亿元。

今日，A股绝对是吃了一碗大面。不仅A股，恒指跌2.2%，日经、韩综指、澳洲标普均下跌1%左右。欧洲市场下午开盘，同样奇跌。当然，昨日隔夜美股纳指已经暴跌超2%，今日盘前也已跳水。
山雨欲来风满楼，黑云压城城欲摧。新一轮动荡又来了吗？
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中美不合
午间时刻，中方宣布关闭美国驻成都总领事馆。宣布之后，A股三大指数均有一个俯冲式跳水，包括港股。当然，美指期货也跟着小幅跳水。

上午市场大翻脸，其实已经有先知先觉的资金出逃了。9点47分，老胡已经在微博上提前打了招呼。

来源：胡锡进微博
中美博弈主题，是自2018年以来，美国挑起贸易摩擦之后，金融市场关注的主要线条之一。从市场角度看，毫无疑问更喜欢“合”，而非“斗”。当两国有贸易摩擦升级的苗头，市场会倍感紧张，出逃避险。如果进一步加剧，风险偏好会再度受挫。
前些日子，一些市场警醒声音就出来了：国际环境的变化基本是唯一需要注意的风险，但是，就这一个，它就真的发生了。
中美，全球第一、第二大经济体，其重要关系是当今全球经济的定海神针，尤其是疫情疯狂肆掠、经济大衰退的当下显得尤为重要。

不巧的是，两国在“后疫情时代”，却有进一步走向紧张的苗头。
对于A股投资者而言，自然也要关注这一宏观层面的风险。虽然中国经济随着控制住了疫情率先修复，但大国关系交恶，会让市场对经济恢复的强度和持续性产生一些担忧。
当然，互关领事馆之后，中美保持克制，缓和关系，这轮暴跌是加仓良机。但形势进一步升级，全球风险偏好无疑还将遭遇打击。特朗普会不会进一步行动，我们不得而知。对了，昨天，还扬言要关闭更多的使领馆。
来看下黄金，Comex一度逼近1900美元大关，最高触及1898美元，续刷2011年以来的新高。沪金已经突破420元，4日暴涨5%。

再看美国国债，10年期国债收益率继续暴跌2%，走低至0.571%，离3月8日历史最低值的0.502仅一步之遥。对了，刚刚5年期国债已经跌至0.2548%，创下历史最低记录。

可见全球资本风险偏好出现了一些变化，尤其随着两国互关领事馆而较快下降。
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场内跑路
7月22日，科创板一周岁了，但这也意味着超过1800亿元市值的解禁潮来了。
这不，刚满，一大批科创企业股东们早已按捺不住心中的财富梦想。因为落袋了，才是自己的，否则都是虚幻缥缈的镜中月。
昨日盘后，批量的减持公告，刷了屏，震怒了散户投资者。最狠的是西部超导，4大股东总计减持14%，金额超过20亿元。另外，光峰科技减持9%，沃尔德减持9%，瀚川智能3%，乐鑫科技3%……

千亿巨头中微公司的减持还玩出了新花样，试水科创板首单询价转让。9名股东询价转让1423万股，套现金额高达25亿元，转让价格下限178元/股，如果有机构愿意接盘，按照昨日收盘价似乎能“浮盈”15%，但是要锁定6个月。
当然，动态PE高达532倍的中微，估值早就干翻了国外芯片巨头，这波减持有没有人接盘，得打一个问号？
如果没有机构接盘，就没办法了吗？
中微公司本次解禁的有1.94亿股，18名股东，占公司总股份的36.23%，解禁金额高达300多亿元。这18名股东中最多的持有者，也只是4.93%的持股比例，按照A股规则，小于5%的小非减持是不需要公告。

这些“小非”在当前500多倍的估值倍数下，会不会减持，是一个想都不用想的问题。机构不接盘，我自己直接卖股份，还不告诉你我卖了，可以玩得666啊！
中微公司只是科创板疯狂减持序幕拉开的一个缩影而已。科创板估值中位数超90倍，比创业板、主板高得多。

来源：微博
有券商分析，科创板减持压力对科创板走势影响有限，还拿2010年创业板刚成立一周年的那个月份，整体波动不大来举例。
但是，你看创业板成立一个月之后的行情呢！从1200点跌到了585点，2年时间消化各路小非的减持。当时创业板估值还没有现在科创板这么疯狂呢！

还有券商分析认为，一方面，解禁对市场或有短期冲击，但影响相对有限，反而可能是“黄金坑”；并且，伴随解禁落地，流通筹码扩容，将为机构集中增配科创板提供入场机会。
如此忽悠，这真不怕把韭菜根给拔起来吗？
当然，股东们想要大平层跑路了，不只是科创板，还是主板。我这里有一组此前的数据：
截止7月10日，今年内A股的大小非股东已减持股数高达226亿股，总套现金额已超过3100亿元，同比大幅增长105%，涉及上市公司数量多达1525家。7月前110天，大小非减持超过1000亿元，占到过去半年的1/3。
减持的本质只有一个：企业当前的估值，让大股东认为直接减持所获得收益，远大于未来几年内从企业发展分红中所获得的收益。简而言之，不看好公司跑路了，韭菜们你们自己好好玩耍。

场内减持跑路，给估值高企的科技股、医药股打击较大。这亦是为何科创50暴跌7%，远超主板的重要原因之一。
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尾声
看最近一周沪深两市成交量，已经相较于7月高峰下降了一个大台阶，短时间内似乎不足以支撑起发动一波像样的大行情了。

不过，经济基本面修复的趋势没变，流动性还是合理充裕，大的方向没有变，但多了中美关系、疯狂减持等风险变量。
我们可以选择有业绩实力的优秀公司和行业来配置，尽量别碰那些你既不了解、又很贵的标的公司，比如今年炒得非常火热的医药和芯片。并且，我们还是重点审视自己的持仓健不健康，安不安全，便宜还是贵了，做好仓位管理。