（作者：莫宁）
英为财情Investing.com – 流媒体巨头奈飞 (NASDAQ:NFLX)二季度的订阅用户增长，预计会有不俗表现。
奈飞将于周四盘后发布二季度财报。虽然很多企业因为疫情的缘故而暂停提供业绩指引，但奈飞并不是其中之一。它给出的预测是增加750万订阅用户，不过在分析师看来，这过于保守了。
二季度，奈飞新增订户再度突破1000万？
一季度，奈飞新增订户数达到1580万，远远超出了华尔街最乐观的预期。不过业绩数据公布之后，其首席执行官里德·黑斯廷斯（Reed Hastings）试图给市场的热情降温：“在我们20多年的历史中，从来没有看到过比这更加不确定或者说令人不安的未来。”
“预计随着居家令的结束，观看人数将减少，会员增长将放缓。我们预计这一变化将很快到来，”黑斯廷斯称。
但整体来看，分析师预计4月至6月还是会有强劲的增长，Refinitiv的数据显示，平均预期是810万的新增订阅用户。
期间，奈飞新上线的内容包括喜剧《太空部队》、真人秀《欲罢不能》、剧集《纸钞屋》最新季以及单口喜剧演员杰瑞·宋飞的特别节目等；此外，美国多州在5月下旬才放松社交距离限制，意味着二季度逾一半时间人们仍处于居家令之下。
高盛给出的新增订户估计高达1250万。这个预估是基于SensorTower的数据，显示奈飞app的季度下载量创下新高，同比增幅创下2016年一季度以来的最高水平。高盛分析师称，《纸钞屋》、《十三个原因》、《麻木不仁》等系列剧集最新季的推出有助于吸引新用户。
即便是近期下调了奈飞评级的瑞银，也预计全球订户数量将“大大高于”奈飞的预期。comScore和瑞银内部调查数据显示，鉴于奈飞的内容库存和全球影响力，与大多数竞争对手相比，它受到疫情停工的影响要小得多，尤其是在美国。在整个春季和夏季，奈飞都在不断发布新的节目。
空头Wedbush在7月10日至12日对1315名美国观众进行了调查，显示50%的受访者称奈飞是他们最喜欢的视频平台，其中8%是过去90天内的新用户。“这表明奈飞的订阅量将持续强劲增长。”Wedbush给出的预估是1500万新增订阅用户。
还有一个潜在的利好是，奈飞一季度的正自由现金流有望延续至二季度。高盛预计，由于电影和剧集制作项目的推迟，二季度的自由现金流可能高达1亿美元。
财报日多头的最大挑战：市场预期门槛太高
但需要警惕的是，从奈飞近期的股价表现来看，投资者对新增订阅用户这个关键指标的预期不低。奈飞已较3月中旬的低点累计上涨了75%。
瑞银指出，“疫情环境继续影响着消费者的行为和消费习惯，用户增长动力仍然强劲，预计奈飞的财报将得益于这些变化。和去年同期的情况不同（当时投资者的焦点放在奈飞与迪士尼的竞争、资产负债表与自由现金流、内容成本/竞争之上），市场的担忧似乎已经消失，当前的股价越来越多地反映出长期的商业护城河前景，包括用户/收入的持续增长。”
虽然瑞银认为奈飞的长期增长轨迹仍然完好，但建议投资者等到股价能更好地反映奈飞潜在订户波动、自由现金流动态和竞争状况时买入该股，而且在后疫情时代，奈飞会面临新增订阅用户对比基数高的问题。瑞银维持535美元的目标价不变。
美银美林分析师也称，考虑到奈飞股价的飙升，以及华尔街高达1250万新增订阅用户的估计，多头在本周的财报公布日面临着较高的门槛。
至于收入和利润，英为财情的数据显示，分析师平均预期奈飞二季度收入将同比增长23.8%至60.9亿美元，每股收益从去年同期的0.6美元升至1.82美元。
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