在过去5年的时间里，MSCI全球股指在第三季度的走势较其它三个季度最弱，涨幅为0.9%。而在7月的第一周，该指数已经创下了5周以来的最大涨幅——为3.3%。
尽管历史数据不能完全代表未来走势，但其也给投资者一定的参考性。结合当下的基本面以及过去几周的市场表现可以看出，市场上涨的动能已经在减弱。由于MSCI全球股指里美股的权重占了65.82%，因此美股的表现对于该指数有较大的影响。
由于美国部分地区冠状病毒病例的重现，股市的涨势最近其实已经“悄悄”地有所放缓。标普500指数在4月和5月录得2009年以来最大的两个月百分比涨幅，但6月仅上涨1.8%。宏利投资管理公司(Manulife Investment Management)投资组合经理迈克尔•斯坎伦(Michael Scanlon)说，他预计今年年底前股市将维持在相对狭窄的交易区间，除非在治疗冠状病毒方面取得突破。
利多美股的因素正在一点点的耗尽
嘉信理财首席投资策略师Liz Ann Sonders表示，"美联储和财政方面的大规模刺激措施推动了股市在过去几个月以前所未见的速度复苏。"但市场的表现和经济复苏之间存在明显的脱节。
BTIG的股票和衍生品策略主管朱利安•伊曼纽尔(Julian Emanuel)表示“那些寻找神奇的V型复苏的投资者是痴心妄想。当下令人产生错觉的是，当市场看纳斯达克创下了历史新高时，这提振了公众的乐观情绪，也让各机构不再观望。机构投资者最近将更多资金投入股市，这一事实意味着当市场有了流动性，我们现在不再认为基本面的好消息一定是好消息，而坏消息就是坏消息。”
她补充道“尽管纳斯达克指数创历史新高，并且一直处于高位，但是只有不到50%的股票在200日移动均线上方交易。这是自2001年以来最大的差距。”200日移动均线是动能技术指标。它是一个股票在最近200个收盘价的平均值，高于它就被视为积极的动力。
一些大机构更为谨慎
贝莱德全球首席投资策略师迈克•派尔表示，在股市强劲上涨后，该机构在下半年对美国股市更加谨慎，因财政刺激减弱和一些其它风险。贝莱德投资研究所(BlackRock Investment Institute)在其下半年展望中表示，其将维持股票在投资组合中的中性权重。其中，它对欧洲股市的看法是加码，对新兴市场的看法是减码，对美国股市的看法是中性或更为谨慎。
派尔表示，市场对美国股市的看法并不是太负面，只是持谨慎态度，他预计美国股市在表现优于全球市场后，下半年将跟随全球市场的走势。他认为对美国市场整体持谨慎态度的原因是因为财政状况、公共卫生方面的挑战，以及在政策不确定性的背景下。
派尔也谈到他对未来的财政刺激方案感到担忧。他担心7月底的失业保险和对小企业的支持会导致“财政悬崖”。目前也不清楚国会愿意为州和地方政府提供多少支持。派尔认为可能会看到国会采取行动。问题是“这样就足够了吗? 它的组成方式是否能够支持经济?”
鉴于美联储提供了2万亿美元以上的财政支持以及货币政策回应，展望未来，贝莱德担心美国在今年下半年可能过快缩减财政政策。随着企业试图复苏，该机构对美国市场面临的阻力感到担忧。