股价创下历史新高后，下一步亚马逊能涨到哪儿？

亚马逊 (NASDAQ:AMZN)的股价上周达到2722.35美元，创下历史新高。据Needham分析师劳拉·马丁说，这个里程碑将很快被远远抛在后面，因为所向无敌的亚马逊正朝着3200美元的方向前进。

事实上，3200美元只是马丁的短期目标。根据他所称的“亚马逊的隐性价值乘数”，马丁估计，随着时间的推移，亚马逊的股票可能价值高达每股5000美元。

有几个这样的例子。其中一个是TAM (total addressable market)扩张乘数，该乘数基于“AMZN过去的扩张决策记录，通过收入流多元化，延长了增长跑道，提高了盈利能力，降低了股东风险。”

这归结于亚马逊增加“巨大的”新市场或“投资领域”的诀窍，这些投资在“投资前3-5年”是看不到的

马丁的乐观观点的另一个方面涉及我们看待亚马逊的方式。把亚马逊仅仅看作一家专注于在线零售的电子商务公司，是一种谬误。再深入一点，亚马逊实际上是一家服务公司。

在过去的5年里，AMZN的净服务销售额从占总销售额的28%增长到43%。净服务销售的营业利润率为19%，而AMZN的产品销售利润率为3%。

这位分析师对亚马逊媒体业务的估值约为5,000亿美元，占亚马逊总市值的38%，而AWS的估值为5,600亿美元，甚至更高。

再加上生态系统的价值乘数，即任何在亚马逊旗下运营的业务，其价值都是亚马逊“数据优势、规模经济和品牌特许经营”带来的增量收入的1.5倍。

那5000美元的长期目标价呢?

马丁解释道:“我们计算得出，今天的股价嵌入了10%的资产增长，即10%的ROIC。在保持ROIC不变的情况下，我们的研究发现，如果AMZN的资产基础增长至少20%，其经济利润和股价将翻一番，达到每股5000美元。”

目前，马丁将AMZN定为买入，并将其目标价定为3,200美元。如果马丁的观点在未来几个月得以实现，投资者将获得21%的收益。

总体而言，在分析师社区中并没有多少人看空亚马逊。亚马逊的强烈买入共识评级是基于1个卖出，2个持有和38个入。平均目标价比马丁的更保守，2746.78美元，意味着4%的上行潜力。