美元为何大跌？

美元指数隔夜走低，终结四连涨，原因是美国新冠肺炎病例增多加剧了市场对该国经济增长的担忧。此外，黄金隔夜大涨也凸显出市场对于美元的悲观情绪。

美国疫情发展对经济又产生的新的隐患

美元贬值的原因是美国当地疫情出现了增速，但是没有明显的影响风险情绪，因此做空美元成为了一个较为安全的交易。就目前而言，重新开放的势头和美联储的努力应该会让美元处于压力之下。

美国周末的疫情增加数量达到了自5月初以来的最高单日感染人数。苹果公司也暂时关闭了11家美国门店，让一些经济迅速复苏的希望降低。美联储上周五也发出警告，称如果疾病得不到控制，失业率可能再次上升。

波士顿联邦储备银行行长罗森格伦和明尼阿波利斯联邦储备银行行长卡什卡利分别表示，冠状病毒病例呈现螺旋式上升将导致失业率再度上升，并阻碍经济从新型冠状病毒疫情中快速复苏。美联储鲍威尔也警告称，美国经济复苏不会很快或顺利，未来的道路将充满挑战。他在最近一次的讲话中提到了冠状病毒蔓延对经济的冲击暴露了一系列问题，而其中大部分早在当前危机之前就存在了。

鲍威尔说，他相信美国经济将从最近面临的冲击中复苏，但他同时警告称未来的道路可能充满挑战，因为病毒已经对许多已经遭受痛苦的地区造成了不成比例的影响。

黄金大涨或在一定程度上对美元产生下行压力

隔夜金价大涨，在一定程度上也凸显出市场当下对于美元的悲观情绪。高盛上周五调高金价预估，因其预计金价涨势将持续，主要还是由于对货币的贬值担忧和冠状病毒危机对造成的经济不确定性。

该行将3年期、6年期和12个月期金价预估分别从每盎司1600美元、1650美元和1800美元上调至每盎司1800美元、1900美元和2000美元。高盛分析师在一份报告中写道:“抛开政策不确定性，我们认为，在这样的后危机环境下，对货币贬值的担忧仍是推动金价上涨的关键因素。

金价在6月初下跌，因投资者青睐风险较高的市场领域。但从北卡罗来纳州到得克萨斯州的冠状病毒病例再度上升，推动金价再度上扬。一些州和国家在重新开放经济的过程中，案例有所增加，这是投资者对美国复苏的一个主要担忧。与此同时，对疫情的新担忧促使人们押注世界各国央行和政府将出台更多经济刺激措施。一些分析师担心，大量印钞和支出将使全球货币贬值，这是推动看涨黄金的另一个趋势。

美联储鲍威尔和其他央行官员最近几周呼吁政府出台更多刺激措施来支撑经济。鲍威尔认为美国最新经济数据显示的强劲经济复苏前景仍不明朗。因此，要求美国政府实施进一步刺激措施的呼声可能会越来越高。

美元的前景

中金公司在下半年海外宏观展望里提到预计美元走势趋弱。美联储等央行有望强化前瞻指引，强调未来数年内都不加息，且美联储可能引入收益率曲线控制。中金也预计风险偏好修复、美国与德国息差收窄推动下，本就估值偏高的美元走势趋弱，预计年末美国十年期国债收益率水平为1.0%，美元指数为95。

此外中金谈到美国相对其它经济体的增长优势却在减小。尤其是2020年全球受到疫情冲击进入衰退以来，美国经济此前的“一枝独秀”不复再有。下半年全球经济复苏，风险偏好修复。美元作为典型的逆周期资产，在全球经济复苏、风险偏好修复背景下，有被抛售压力。