头顶着“创业板借壳第一股”光环的爱司凯 (SZ:300521)最近受到市场的爆炒，其10个“一”字板涨停所带来的赚钱效应令市场瞩目，同时也带动了并购重组题材的跟风炒作。一些市场人士也对此充满了期待。为此有业内人士预测，下半年弹性最大的群体，就是重组。
重组股的弹性大这应该不是什么秘密。这种弹性不限于下半年，目前市场对爱司凯的炒作就是最好的见证。10个“一”字板，股价直接翻番又拐弯，这样的短线收益，谁看了都会眼红。当然，如果重组被叫停的话，股价就得坐过山车了，这也是弹性大的一种表现。可以说，弹性大，是并购重组股的一大属性。毕竟一个大的并购重组，尤其是公司被借壳，公司的基本面完全发生了变化甚至还是质变，乌鸡变成了凤凰，股价因此发生变化这也是可以理解的。
不过，尽管有爱司凯的靓丽表现。但并购重组股要全面升温的可能性其实并不大。虽然目前的股市政策为上市公司并购重组开起了绿灯，包括之前不准借壳上市的创业板也可以借壳上市了，但并购重组题材要全面升温还是一件很困难的事情。而究其原因，可以归结为这样几点。
一是企业上市更容易了。随着科创板注册制的实施（下半年创业板也将会推出注册制），企业上市门槛大幅降低，甚至就连亏损企业也都可以上市了，而且IPO公司排队的时间也大幅缩短。因此，就目前的一些优质资源来说，显然更愿意通过IPO的方式上市，而不是背上一个沉重的壳来上市。尤其是有的壳资源，市场形象很差，这有损于拟借壳上市公司的形象。所以，对于并购重组尤其是借壳上市来说，要找到好的资源其实并不容易。
二是壳资源面临着退市的压力。目前市场上有不少的低价股，包括很多的1元股、2元股。这些股票的借壳成本当然不高，但这些公司很多都面临着退市的压力，而且有的公司还因为存在违法违规行为，还面临着证监会的处罚以及投资者的索赔。而就投资者的索赔来说，一旦启动代表人诉讼机制，这个赔偿将是庞大的。因此，这些壳资源也很难真正被买家看上。
三是从目前的市场来说，随着投资者的“见多识广”，即便某些上市公司实施了并购重组，也不一定能够受到市场的追捧。只有那些有故事的题材，或市场热点题材才会受到市场的追捧。而对于并购重组公司来说，要完全迎合市场口味其实是一件比较困难的事情。如果只是“蹭热点”的话，很容易在交易所的问询之下露出“狐狸的尾巴”。
四是并购重组其实也是市场一个日常的题材了，并不一定就会集中在今年的下半年爆发。虽然创业板以前是不能借壳上市的，但主板、中小板却是可以借壳上市的，主板、中小板并没有因此掀起高潮。虽然今年新增加了创业板，但创业板借壳上市的门槛实际上比主板、中小板还要高，即只是允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市，其他资产不得在创业板实施重组上市交易。正因为有这方面的限制，创业板的重组上市同样也很难掀起高潮。
也正因如此，并购重组题材的炒作很难全面升温，主要还是一些有实质性利好的个股炒作，从而带动并购重组题材的跟风炒作罢了。而对于这种炒作，投资者一定要有风险意识，不宜盲目追高。如当下的爱司凯，一旦涉及内幕交易而被叫停借壳上市，股价大跌将难以避免。