晨星研究数据显示，中国上市公司营收的外部依赖性处于全球最低水平。
新冠疫情影响下，经济全球化的前景阴霾陡生。对于投资者而言，既要关注其组合的脆弱性，也要权衡机会。由于各个地区受影响程度有所不同，关注组合的地区风险敞口成为重要的考虑因素。
晨星从上市公司的业务地点及其营收来源占比出发，研究全球48个国家或地区的股票指数成分股，从而考察各个资本市场的对外依赖程度。
主要结论：
- 各国资本市场并非只取决于本国的经济贡献。在Morningstar的48个国家（地区）指数中，有31个海外市场收入超过三分之一。
- 与去年相比，美国和日本股市国内收入占比分别下降至63%和59%。主要源于各自具有统治力的全球企业（如美国的FAANGM，日本的丰田和索尼）。
- 中国以及其他人口众多的新兴市场，其收入多集中于国内市场，具体为中国(92%)、印尼(92%)、菲律宾(90%)、巴基斯坦(96%)、土耳其(82%)和巴西(77%)；印度则是一个例外——由于其全球科技公司的存在，印度资本市场31%的收入来自于国外。
- 美国63%的收入来自本土市场，以中国大陆为主的新兴亚洲市场占美国收入来源10%——相比之下，美国占中国资本市场收入来源仅有2%，明显低于美国从中国获得的收入。
- 技术密集型市场，如印度、台湾、韩国等，与全球经济的联系更紧密。
- 从资本市场的角度来看，英国与欧洲已经明显脱钩。晨星英国指数从美国和亚洲新兴市场获得的收入高于欧元区。
尽管经济全球化前途难测，但目前全球经济依然高度依赖。图1显示，在晨星48个国家或地区指数中，有20个市场海外收入占比过半，有31个市场海外收入超过三分之一。
新兴亚洲市场以中国为主，图2显示，新加坡，台湾和韩国等市场都严重依赖中国大陆的收入，此外日本有11%的收入来自该地区，美国则为10%。