业绩暴雷后，谁会成为软银的断臂？
软银集团(T:9984)一则远低于市场预期的业绩预告，引得市场一片哗然。
4月13日晚，软银集团公布了其2019财年的业绩预告，预计全年经营亏损1.35万亿日元（约875亿人民币）。而此前，市场预期软银集团的营业利润是4665.6亿日元（约302亿人民币）。显然，软银集团的这份业绩预告远低于市场预期。软银自身对经营利润的预估和市场预期的差距将近两万亿日元，可谓是爆出业绩巨雷。
同时，据相关资料显示，软银集团正冻结其"愿景基金II期"，并将暂时不进行新的投资。据知情人士表示，该基金一直未能从外部筹集到足够的资金，并一直将自己的资金用作替代资金，现在已决定搁置，并将重点放在股票回购和削减债务上。
实际上，在2019财年的第三季度软银便出现高达65亿美元的亏损。面对软银的巨额亏损，软银准备出售410亿美元的资产，通过回购股票和减轻债务负担来恢复投资者的信心。据报道，为了完成这个计划，软银将出售电子商务巨头阿里巴巴价值150亿美元的股票。
越来越多的信号表明，软银正无限靠近危险区域。在疫情蔓延的当下，市场动荡难以预料，OneWeb破产，WeWork泥潭，Uber、OYO又成了疫情下的重灾区，软银投资溃不成军，其投资神话似乎已不再神奇。除了成功投资阿里巴巴，软银的投资眼光也正在变得令人怀疑，甚至到了卖阿里巴巴股份的地步。
那么，仅靠阿里巴巴还能给软银输血吗？在众多目光聚焦于软银业绩暴雷之时，那些被软银投资的公司们又会受到多少影响？随着软银对资金支出的缩紧，他们在失去软银"输血"之后，又会何去何从？我们或许可以从当下的软银开始说起。
软银陷入史上最大亏损
被其视为未来的企业不断"翻车"
在软银发布全年财务业绩预告中，经营业绩的巨额亏损迅速吸引了投资者的目光。报告显示，2019财年软银全年经营亏损1.35万亿日元（约875亿人民币），远低于市场预期的营业利润4665.6亿日元。同时，软银在2019年财年还将实现7500亿日元的净亏损，约490亿人民币。这将成为软银自1994年上市以来的最大亏损额，也是近15年来的首次年度亏损。
在发布巨额亏损预期财报后，软银高管表示，今后将保守地运营业务，暂停新投资。失利之下，软银的缺钱危机正在浮现。据软银日本证券备案的文件显示，截至3月19日，孙正义直接控制的4.62亿股软银股票中，向贷款机构质押的股票总数攀升至2.8亿股，股权抵押比例从2019年6月的48%提高至60%。但有外媒分析称，按照一般的质押比例，软银最多可以从银行接到质押股票市值70%的资金，但一旦当杠杆率上升到85%，银行还可能要求他追加保证金。
实际上，为了减轻负债，软银在3月份的资产出售计划中就有价值达150亿美元的阿里巴巴股票，但这150亿美元的股票相比软银1730亿美元的债务来说，似乎也是杯水车薪。实际上在2019年末。软银负债已经高达1730亿美元，约1.2万亿人民币。
而软银业绩暴雷的主要原因是受愿景基金的拖累，软银在业绩预测中表示，愿景基金在2019财年大约实现了1.8万亿日元的亏损（约1162亿人民币）。而市场环境的恶化，使得软银所投企业的公允价值下降，这也是愿景基金亏损的主要原因。WeWork及Uber等投资标估值的大幅下跌拖累了软银的整体业绩，这些曾被软银视为未来的企业，却一个接一个的翻车了。
全球近轨卫星服务商OneWeb 3月21日刚刚完成第三批34颗卫星的发射，然而，7天之后，《金融时报》的报道称，OneWeb正准备申请破产保护，并解雇了大多数员工。报道称，在疫情爆发之前，OneWeb曾与其"大金主"软银进行谈判，以筹集20亿美元的新资金。但外部分析师认为，OneWeb想要部署完成卫星系统，还需要约75亿美元，这让已经负债累累的软银望而却步。
今年2月，软银投资的号称"美版拼多多"的Brandless也已经正式宣布倒闭，成为愿景基金成立以来的第一个死亡项目，距其获软银2.4亿美元的投资还不到两年。此外，Uber仍旧在亏损泥潭里挣扎，烧钱还是目前Uber唯一的办法。前不久，印度共享酒店OYO发出内部信表示，因为疫情的影响，公司准备对全球数千名员工实施无限期无薪休假。
在近日接受福布斯杂志专访时，孙正义坦言，今年愿景基金投资的88家公司中估计有15家将会破产。如今随着软银对外资金支出的不断收紧，也表明了软银正在为其激进的投资风格买单。不过，那些被软银视为未来的企业他们在失去软银的输血之后，会有着怎样的影响？又将会走向何方？
软银选择"断臂求生"
疫情之下的被投公司们会走向何方？
实际上，愿景基金从2019年下半年开始便不再高歌猛进的"买买买"， 甚至对于已经投资了数十亿美元的公司，愿景基金也不再为他们续血，选择了断臂求生。这或许也是与WeWork的IPO失败不无关系。
随着软银对外资金支出的收紧以及疫情带来的不确定性影响，无疑让被投公司们的处境更加被动。
疫情爆发后，WeWork宣布关闭数家联合办公地点。而软银曾承诺为WeWork提供50亿美元的新融资，同时向现有股东发起最多30亿美元的收购要约。但4月1日，内忧外患的软银以附加条件未实现为理由，宣布撤回这笔收购要约。这意味着软银对WeWork总规模超百亿美元的一揽子救助计划事实上已经破产，让曾经估值高达470亿美元的WeWork陷入迫在眉睫的破产危机。同时，软银此前投资进去的103亿美元也有着清零的风险，而对整个WeWork而言，这一打击却是致命的。
不能否认，对于那些从WeWork的起起落落中获益的员工来说，软银放弃收购要约是对士气的最新打击。在该公司去年上市崩溃后，其估值下降逾80%，仅为80亿美元。至少有2650人被裁员，而仍在受雇的1.1万人想知道它还能维持多久。更令人担忧的是，就在今日有外媒报道，WeWork在本周二的员工会议上表示将在5月底前进行新一轮裁员。
不过，在WeWork的此次内部会议上，其母公司以为发言人称，公司"在短期内"仍有望实现调整后盈利，也有足够的现金流应对新型冠状病毒疫情带来的挑战。她说，自2月份以来，WeWork已经有了20多亿美元的"新业务渠道"。在疫情的影响下，WeWork及其同行的情况也正在变得更加糟糕，包括同行竞争对手Knotel和Industrious在内也在进行裁员。很多经济困难的客户可能不会续签合同，也可能不再支付租金。在这种状态下，WeWork的前路充满了诸多不确定性。
此外，Uber也仍在亏损的泥潭里挣扎。受此次疫情的影响，出行人数业绩急剧下降，让Uber的日子不太好过。西雅图的总预订单量下降60%-70%之外，由于餐厅关停，Uber目前增长潜力最大的Uber Eats外卖业务也面临瓶颈。
当然，我们也看到了Uber在积极采取一些自救措施。除了宣布针对医护人员、老年人提供1000万次的免费乘车和送餐服务，还在推进与各地商超合作开发外送服务。在西班牙，Uber和Galp的服务站达成合作，在15个城市提供食品、药品和清洁产品等的送货服务；在法国，Uber和超市巨头家乐福达成配送协议；在印度，Uber与在线零售商BigBasket、连锁商店Spencer's Retail达成类似的交易；在巴西，Uber还和多家药店和宠物店签约等。
这也直接促使其在疫情期间国外超市的线上订单不断增长。除此之外，Uber也在推进减免用户、商户和配送员三个环节的费用，包括免除美国、英国Uber Eats上线的独立餐厅的费用、对配送人员的抽佣，以及对诊断出感染新冠肺炎的司机和送货人员提供14天的财务支持。
但据路透社的报道，有Uber司机反映其收入下降了八成，也有司机因为健康问题停止服务。那么，新上线的超市配送业务将为平台上以零工经济为生的司机们提供了更多收入渠道，从而减少平台更多损失的可能。不可否认，这次的疫情让很多出行平台都过得较为艰难。国内的滴滴出行除了转向更高的保险业务，也在探索更带现金流的跑腿业务。
但需要注意的是，Uber仍旧处于亏损的泥潭当中，在如今疫情的冲击下，还能维持多久的健康运营仍是一个值得关注的问题。纵使，如今开拓的线上超市可能成为下一个突破口，但对于超市们来说，出行平台的司机资源和用户流量也难以与其现有的场景匹配，可能仍处于试错探索的阶段。那么，随着软银断臂求生的转向，Uber也难以从那里获得更多的续血，未来更多的不确定性也正在迎面逼来。
结语
总而言之，在软银筹资渠道变窄，收紧对外资金支出以及疫情的相互影响下，软银的被投公司们也在变得更加艰难。当然，这些局面也在倒逼这些企业进一步完善自身战略，不过，最终能不能熬过眼下这个漫长的寒冬，仍有待市场验证。
此外，这也反映出了作为全球最大科技投资者之一的软银，在当今的互联网企业投资中，并不会一直那么顺利。毕竟，在投资阿里时，属于全球互联网蓬勃发展的时期，几乎占尽了天时地利人和，现在全球互联网企业已经达到了很普遍的状况，变现的概率就已经小了很多。在目前普遍互联网产业状况及经济下行的大环境下，软银的投资多少是有些冒险的。