（作者：莫宁）
英为财情Investing.com – 美股将迎来惨淡且模糊的一个财报季。
虽然有近一半的标普500公司都在四季度财报电话会议上评论了疫情对其业务的影响，但是超过90%的电话会议都是在1月或者2月举行的，而疫情真正在美国爆发、多州发布居家隔离命令，至少要到3月下旬之后。
不少公司已经撤回了原先发布的业绩指引；疫情的发展也使得之后的预测变得更难捉摸。对于这个特殊的财报季，投资者该怎样迎战？
Q1盈利料大降逾5%，全年前景变幻莫测
截至4月1日，根据FactSet的数据，华尔街分析师预测一季度标普500指数企业的净利润将下滑5.2%，创2016年一季度下滑6.9%以来的最大同比降幅。目前，已有84家公司提前发布了一季度负盈利的预警。
这个财报季，投资者还可能会看到不少上调公司延迟发布财报。上周美国证券交易委员会已经表示允许这种做法。
但这还只是开始。美国加州直到3月20号才发布第一份全州范围内的居家隔离命令，之后相同的命令才迅速覆盖到全美。这意味着一季度的盈利还不是最惨淡的。对于二季度，华尔街预测企业盈利将出现十年来的首次双位数下滑，跌幅高达10%。
对于全年的盈利预期也已经转为负值，在2019年底，华尔街的预期曾是增长8.9%。但即便如此，华尔街也很可能低估了下滑幅度。因为，疫情令业绩前景“能见度”变差之后，华尔街很多机构直接就放弃更新预测了。瑞信指出，在那些已经更新了预期的小部分分析师中，他们平均预期标普500指数的全年盈利将暴跌约13%。
RBC Capital Markets本周对185家机构的调查显示，买方机构的平均预期是，2020年标普500每股收益为130美元，与去年同期的165美元相比下降了22%。
避开行业“雷区”，关注受益板块
部分行业受疫情的影响会更大，投资者可能需要避开这些板块。
首当其充的还是老生常谈的能源板块 (NYSE:XLE)。能源企业不只受到疫情的冲击，油价暴跌也令它们压力倍增。分析师预测这个板块的利润可能会下降超过38%。对于二季度，华尔街的预期是该部门利润将大砍99.9%。
其次是工业部门，分析师预计其一季度的盈利将下降24.1%，二季度下滑20.3%。除此之外，已经暴跌过一轮、备受市场关注的邮轮公司和航空公司也是雷区。
与之相反的是，部分零售商的业绩可能会存在一定的亮点。从2月底开始，美国消费者因为担忧疫情而大举抢购生活必需品，此前开市客 (NASDAQ:COST)公布的2月份同店销售增长了12.1%，远远超过华尔街的预期。该公司会在4月8日公布截至4月5日的3月份同店销售数据。
此外，沃尔玛 (NYSE:WMT)的到店客流在3月第一周同比增长了超过5%，同期旗下山姆会员店的到店客流则暴增21%。
不过，投资者需要注意零售商的商品销售构成。以塔吉特 (NYSE:TGT)以例，虽然数据显示该零售商的到店客流在2月最后一周和3月第一周也分别有近7%和逾10%的同比涨幅，但公司预期，虽然3月家用必需品、食品和饲料销售额同比大增50%，但服装和饰品零售额却同比下滑了20%。整体来看，塔吉特预计3月营收将增长20%，且疫情恐怕对整个季度的毛利率产生不利影响。
另外一些有望从抗疫措施中受益的公司也将受到重点关注，来印证其股价在大盘暴跌背景下逆势上涨的走势是否合理。这些公司包括年初迄今大涨80%的Zoom Video Communications Inc (NASDAQ:ZM)、FAANG科技巨头中表现最好的奈飞 (NASDAQ:NFLX)和亚马逊 (NASDAQ:AMZN)等。尤其是奈飞，数据显示3月份奈飞在拉丁美洲、EMEA（欧洲、中东和非洲）、亚太地区的下载量都十分强劲，意味着其国际订阅用户增长值得期待。
总结
至少连续两个季度的盈利下滑将意味着企业陷入盈利衰退，而且考虑到前景难以预测，投资者在财报季来临之际最好在操作上保持谨慎，因为“能见度低”意味着更高的波动性。
具体来看，投资者需要避免像能源、工业、旅游相关的雷区，可以关注部分有望从抗疫措施中受益的零售商和科技公司。
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