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一周前瞻:美股上周暴力反弹,不等于熊市已经结束

提供者 Investing.com (Pinchas Cohen/Investing.com)市场概况2020年3月31日 08:36
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一周前瞻:美股上周暴力反弹,不等于熊市已经结束
提供者 Investing.com (Pinchas Cohen/Investing.com)   |  2020年3月31日 08:36
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  • 周五的股票回落预示着市场存在强烈的不确定性

  • 美债、日元、黄金等传统避险资产走高

  • 经济数据将开始反映疫情的影响,包括失业率和消费者信心指数

英为财情Investing.com - 尽管美股在周五交易时段的最后一个小时内急跌,以致收盘下挫,但整周来看,主要股指录得逾十年来的最强劲反弹,似乎暗示风险偏好已重返市场。当然,这可能只是美国国会通过创纪录救助法案而推动的短期市场走势。该法案已于上周五敲定,旨在帮助企业和员工应对因疫情而遭受的沉重经济打击。

然而,周五公布的美国密歇根大学消费者预期指数跌幅创2008年以来最高。与此同时,WTI原油价格暴跌,连续第五周录得下滑。美元创2009年以来最差五日表现。日元和黄金等避险资产上涨。

美股在周五尾盘加速下滑,但由于此前三日的创纪录涨势,标普500指数上周仍上涨了10%,为自2009年3月以来的最大涨幅。道琼斯工业平均指数周五下跌了约4%,30只成分股中有28只走低,但仍是1938年以来表现最好的一周。

尽管如此,市场整体情绪仍不乐观:在录得了创纪录的多日涨幅之后,投资者仍然对周末持有仓位感到不安——如果疫情在此期间恶化,他们将无法进行抛售操作——表明他们对市场前景极度不确定。

据美国约翰斯·霍普金斯大学疫情实时监测系统显示,截至美东时间3月29日下午6时,美国已经至少有新冠病毒感染病例139675例,其中包括死亡病例2436例。疫情重创了美国经济,其大部分地区都处于封锁状态,以减缓病毒的传播。经济指标,尤其是滞后指标,反映出当前疫情的影响只是时间的问题。

因此,尽管上周股市大涨,但我们仍维持看跌的立场。

标普500指数日线图
标普500指数日线图

从标普500的技术面上看,该股指的上涨是下行通道内的修正性反弹。价格在达到最高点后回落。

从基本面上看,周五交易时段最后一小时的抛售不容忽视。在美国国会通过了史无前例的2万亿美元财政救助计划后,投资者仍对持仓过周末感到不安,这应被视为一个重大的危险信号。

VIX恐慌指数月线图
VIX恐慌指数月线图

另一个迹象表明,投资者并不期望市场能平稳回升至创纪录的高位,CBOE波动率指数连续第10个交易日收于60上方。这是恐慌指数自2008年10月以来的最高水平。如果VIX在本周二收盘时仍高于该水平,将创下自90年代初该指标推出以来的最高月波动率。

另一个应该让投资者警惕的信号是:收益率下降,回吐了前一周的涨幅。

美国十年期国债收益率日线图
美国十年期国债收益率日线图

美国十年期国债收益率跌至3月9日以来的最低水平,此前收益率一度从3月8日录得的低位反弹。周五收益率重新跌回0.7%下方,意味着上升旗型的回归走势结束。考虑到收益率从1.6%最低跌至0.3%,这释放了一个看跌信号。

此外,尽管美元/日元黄金上周均走高,但避险资产的上涨伴随着美元的疲软,意味着很难确定涨势在多大程度上是因为对冲股票上涨,多大程度是因为美元走软。

不过,黄金兑各种主要货币走高,包括传统的避险资产日元和瑞士法郎,夺回了贵金属的地位。

最后避风港美元则经历了自2009年以来最糟糕的五日抛售。

美元指数周线图
美元指数周线图

根据美元的技术图表,很明显,交易者对美元的下一步走向毫无头绪。现在,美元困在一个扩散形态中,表明市场缺乏主导势力。而且,这种模式也倾向于在市场触顶时出现。

油价连续第五周下跌。

WTI原油期货日线图
WTI原油期货日线图

尽管我们预计油价在跌破20美元之前将反弹至30美元,但价格太弱,还没有发展出一个正确的上升旗型。

一周前瞻

以下时间均为北京时间

周一

22:00 美国 – 成屋签约销售指数:预计将从5.2%降至-1.0%。

周二

09:00 中国 – 官方制造业PMI:预计将从上月的35.7上升至45.0。

14:00 英国 – GDP年率预计维持在1.1%,季率料从0.4%下降至0.0%。

15:55 德国 – 失业人数变动:预计将从先前的-1万激增至2.8万。

17:00 欧元区 – CPI年率:预计从1.2%降至0.8%。

20:30 加拿大 – GDP季率:预计将从0.3%下降至0.1%。

22:00 美国 – 谘商会消费者信心指数:预计将从130.7降至112.0。

周三

07:50 日本 – 短观大型制造业景气判断指数:预计从5跌至-10。

09:45 中国 – 财新制造业PMI:预计将从40.3升至45.8。

15:55 德国 – 制造业PMI:预计将从45.7降至45.4。

16:30 英国 – Markit制造业PMI:预计将从48.0略降至47.0。

20:15 美国 – ADP就业人数:预计将从18.3万降至-15.4万。

22:00 美国 – ISM制造业PMI:可能从50.1降至45.0。

22:30 美国 – EIA原油库存:前值为增加162.3万桶。

周四

16:30 英国 – 建筑业PMI:前值为52.6。

20:30 美国 – 初请失业金人数:预计将从上周创纪录的328.3万回落至300万。

周五

20:30 美国 – 季调后非农就业人口变动:预计将从27.3万跌至-10万。

20:30 美国 – 失业率:预计将从3.5%上升至3.9%。

22:00 美国 – ISM非制造业PMI:预计从57.3降至44.0。

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(翻译:莫宁)

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