标普500和道指反弹化作空中楼阁，切勿盲目用预期来豪赌！警惕初请百万数据或掀狂风暴雨

摘要：全球市场风险基准指数自2月6日以来首次连续两个交易日上涨，但美股的这种反弹似乎是基于市场参与者对2万亿美元刺激计划的乐观预期，缺乏实际支撑，投资者切勿用预期来豪赌。日内重点关注美国初请失业金人数。



风险资产昨日普遍反弹，避险资产则相应地回落。不过市场情绪的改善似乎并没有找到深层次的系统性牵引，最终破坏了原本可以吸引更多市场参与者的热情，但是由于此前经历了严重的暴跌，投资者仍乐于看到现阶段的任何复苏。

虽然全球市场情绪在最近两个交易日都受到了提振，但几乎没有哪个地方的投机吸引力能超过美股。道琼斯指数和标普500指数盘中飙升，到尾盘时段大幅回落，但最终还是得以收涨。这也是自2月6日以来美股的首次连续两日收涨。更重要的是，过去两个交易日的美股变动率也是自1987年股市崩盘以来之最。

标普500指数与2日变动率


为期两天的如此大规模的攀升，自然会吸引那些只做长线人群的大量注意力，他们正在为希望寻找支点。但是希望并不是一种策略，市场对全球刺激措施稳步升级的下一步预期升温（尤其是美国国会的2万亿财政刺激政策），推动者风险偏好情绪的回暖和全球股市的反弹。预期在这一表现中发挥了关键作用，而即将到来的衰退的现实则代表了一个需要抵御的压迫性现实。最新消息显示，美国众议院多数党领袖证实众议院将于周五就2万亿美元冠状病毒救助法案进行投票。届时细节的出炉才会让市场情绪有最终发言权。


虽然 “买谣言、卖事实”不是普遍现象，但这一老生常谈的谚语自有其历史渊源。全球刺激浪潮是前所未有的，一如其面临着前所未有的经济收缩。在一场情绪之战中，人们的反应是连发的，而有关经济痛苦的提醒几乎每天都会出现，投资者的信心还能持续多久?

在评估市场的下一步走势时，大多数交易员和分析师都有自己喜欢的评估工具。但是对于笔者而言，基本面和技术面都是不可靠的。基本面方面，我们在最新的刺激数据中很早就看到了经济增长的迹象，但未来两个月的数据中衡量出的经济收缩的现实，取决于定性因素，而非定量因素。技术面方面，无论是基于水平区域、趋势线还是计算方法，所有的点位都是暂时的。最终势头压倒一切，而这又取决于波动性。




波动性的定义本身就是不确定性。无论是参考隐含波动率(如VIX)还是实际波动率(如市场的ATR)，当前的市场活动水平都异常高。大多数人认为这只是市场节奏的一个衡量标准，却忽略了其另一个隐含特点：突然改变方向的可能性很大。

在这种错综复杂的基本面背景下，追求复苏将是极其危险的。假定熊市趋势出现复苏，就是基于不可预测的市场情绪来进行豪赌。笔者在当前环境中选择的交易方法是，进一步是缩短时间框架，更加灵活多变的进行调整。

本交易日毫无疑问最重要的是关注美国上周初请失业金人数，笔者上次关注每周发布一次的美国数据还是在2008年金融危机最严重的时候，当时次贷危机爆发，笔者密切留意每周公布一次的MBA抵押贷款申请数据。这一次，美国劳动力市场的健康则格外重要，因为美国和全球经济的关闭将不可避免地导致大量失业。日内将公布的这一数据最能说明劳动力市场问题。（John Kicklighter撰，Cindy译）


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