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降息不会立即稳定股指,但利差收窄或引起货币战

发布时间 2020-3-4 16:52
更新时间 2021-7-6 15:45

DailyFX财经网原创:

摘要:隔夜美联储紧急降息50个基点并没有令风险情绪立即受到提振,今天亚太股指涨跌不一;但大幅降息收窄了美元的收益率优势,或引发汇市波动或货币战;日内关注加央行利率决议等风险。

降息不会立即稳定股指,但利差收窄或引起货币战

美联储紧急降息并没有令风险情绪立即受到提振
隔夜美联储紧急降息50个基点后,市场上除了美元、美债收益率明显承压下跌之外,以股指为代表的风险情绪仍然很犹豫,铜、油等大宗商品的反应也不明朗。点击查看IG独家情绪指数今天亚太股指涨跌不一
今天亚太地区股指震震荡荡、涨跌不一,目前恒指小幅下跌0.17%,日经指数小幅上涨0.10%,台湾加权指数上涨0.48%,韩国KOSPI200指数大涨2.33%,但澳洲ASX200指数大幅收跌1.71%。从隔夜美股的波动来看,近年美股常见的V反走势是不太可能了,全球股指有可能在目前或更低的水平震荡数周。点击查看DailyFX独家《新手入门指南》大幅降息收窄了美元的收益率优势,或引发汇市波动
但不管风险情绪短期会如何,隔夜美联储50个基点的紧急降息还是很有可能给汇市带来相当大的影响,沉默已久的汇市波动率或许真的要回归了。直接的讲,美元指数可能真的要面临下行风险了。为什么?这主要是由于隔夜的降息、以及美联储之后可能的更多降息,开始切切实实地挤压美债与非美国债之间的利差了。很多投资者可能已经注意到,美债与非美国债之间的利差缩窄已经延续数周了,怎么到现在才提起这个问题。没错,以10年期美德利差为例,该利差自1月中旬以来已经明显缩小了50个基点,但这些缩小的主要原因是风险情绪、预期的变动,而风险情绪是起起伏伏、并不稳定的,这与隔夜美联储降息引发的真真正正的利差收窄还是有区别的,尤其是对那些来自负息货币国家或地区的实钱套利资金。利差收窄将迫使这些头寸解除、资金倒流。令这一情势更为严峻的一个潜在风险可能是,按之前一些新闻报道断断续续所透露出来的,之前由于美国经济、美国货币政策的一枝独秀,以及汇率对冲成本的高企,很多套利资金并没有对冲汇率风险,这些套利资金很有可能是来自于欧元、日元。另一个可能令形势更为严峻的是,欧元、日元的投机净空头头寸在目前市况下看并不低。

降息不会立即稳定股指,但利差收窄或引起货币战

查看详细图表:美元指数走势图

利差缩窄就是欧元、日元最近上涨的根本原因,很多分析师笼统的称之为“避险”。隔夜美债利差优势大幅缩小也是英镑、澳元、纽元、以及今天可能降息的加元能兑美元(哪怕是短线)走强的原因。新的货币战或由此开始
放在一个更长的时间框架下来看,前几年欧元区、日本、瑞士以及北欧一些国家之所以能实施、敢实施负利率政策,一个重要的条件是指望独树一帜的美联储来承受压力,或我们可以将此形象地比喻为吃美元大户。但现在似乎形势发生了根本的转变。不知道是不是有意为之,还是基于切实可靠(COVID-19对美国经济的影响)的分析,隔夜美联储也准备撂挑子了:利率空间的确有限,但前些年可是积累了相当大的汇率空间。尽管个人非常不喜欢“货币战”这个词语,但最终的结果可能用该词来形容最为通俗贴切了。

日内关注加央行利率决议等风险
今天欧美时段除了继续关注可能短期转为震荡的股指之外,还要注意聆听欧元区、英国的政策制定者们会出台的进一步措施;财经日历上主要是加央行利率决议,该行此次降息或不会令人感到意外;最后是一系列服务业PMI数据,其中以美国ISM非制造业指数最为重要。(David )


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