日元多头在2019年最后一个季度很是痛苦，但是如果历史可以为鉴，那么好日子可能即将来临。
事实证明，1月份对日元有利，过去10年中有7年日元兑美元汇率升值。一些驻东京的策略师预计，这种情况将在2020年重演。
东方汇理的数据显示，日元走强的可能性受到季节性规律支撑，该规律即：美元通常会在年初走弱，这是因为全球投资者出售美元资产以进行海外新投资。该机构预计美元还将因中国市场参与者在春节假期到来之前平仓而承压。
“自2014年1月以来，美元兑日元只上涨过一次。”东方汇理驻东京外汇部门执行董事Yuji Saito表示，“考虑到这一点，交易员可能希望在年底或明年初左右卖出美元。”
闪崩
此前，随着中美贸易关系的改善、全球制造业复苏的迹象以及英国大选的决定性结果削弱了对避险资产的需求，日元在截至2019年底的一段时间内被抛售。
日本是本季度G10中唯一兑美元走软的国家，自9月30日以来已经下跌了1%。不过，美元兑日元的升势近几日逐渐减弱，因假期交投清淡，美元兑日元接近110日元的心理关口。
Gaitame.com Research Institute Ltd.总经理Takuya Kanda称，“市场对积极买入美元感到不安，因近年来日元1月升势相当强劲。”他表示，鉴于今年1月出现的闪崩，市场参与者也很谨慎。
反对观点
即便如此，瑞穗证券(Mizuho Securities Co.)认为日元下个月几乎没有升值的可能。
瑞穗证券分析师本月在一份报告中指出，近年来，日元在1月份走强之前，空头头寸一直在逼近或高于市场密切关注的10万张合约水平，但这一次似乎并非如此。
截至12月17日当周，日元非商业期货净空头总计42,062张。相比之下，2018年12月最后一周的数据为99,089张，2017年为116,086张，2016年为87,009张。