美国非农还是今晚最大的看头，本周交易倒计时还有加元、英镑值得看

摘要∶目前风险趋势已经有所缓和，VIX指数自本周前两个交易日的大幅反弹後现已有所回落。美元目前正在密集支撑区域面临考验，後市潜在重磅风险看向今日美国非农就业报告以及密歇根大学消费者信心调查。此外，加拿大就业报告以及英国大选调查也可能分别推动加元和英镑的走势。



流动性缺失，区间和突破比趋势更有可能

尽管从VIX指数等指标走势来看不确定性跟风险波动性仍有所增加，但系统性“风险”重燃的壁垒已经升高。风险进一步上升的限制仍来源於多年的自满情绪以及每年最後一个月流动性的节令性衰竭。笔者几乎不怀疑这种极端的不活跃情况将不可避免地会在异乎寻常的波动性到来初期恢复正常。不过，在市场流动性逐渐枯竭之际，这个引燃市场之势的火花必须得越来越大。然而在很短的未来掐灭这种想法可能比较实际∶在周末将市场流动性彻底耗尽之前，我们现在正在进入本周最後几个小时的交易时间。虽然说借用关键市场的剧烈波动来建立趋势不是不可能，但要在这种势头下想要建立稳固的趋势肯定将会很困难。

标普500指数以及VIX指数日线图


笔者喜欢将这些市场条件即流动性和交易量看作是我们当前所处环境类型——区间、突破或趋势的过滤器。考虑到趋势因周末和12月流动性的枯竭以及多年来的限制导致趋势受限制；因此目前追求趋势似乎将是效果最差的一种方法。相反，区间和突破是同一枚硬币的两个面。两者的预期都是有限的持续时间。区间方面，价格能够很好地维持在技术边界内，“阻力最小的路径”——保持较平稳匀称的走势更有可能。突破可以根据基本面或投机变化的来源和迹象来发展，但要设置合理的预期。如果你想要用标普500指数这类基准指标来作为你衡量情绪和市场类型的指标，那么它往往会暗示趋势是常态。然而，非美地区ETF(VEU)、新兴市场ETF(EEM)、套利交易（美元/日元）及其他风险交易则描绘了另一种不同的图景。

市场表现


周五重磅风险之美国非农、消费者信心-更多是提供美元走势线索而非资本市场

和本周的前半周相比，最近市场对主题新闻的反应明显有所减弱。本周围绕贸易谈判进展的消息成为头条，贸易相关消息再次成为了本周的顶级市场驱动力量。近期贸易一方言论暗示大选之後再达成协议或更好，从而破坏了压力原本已经开始缓解的态势。

美元指数走势

过去的几个月来笔者所追踪的几乎能囊括一切的三大主题（贸易局势、对经济衰退的担忧以及货币政策）明显已经失去了吸引力。不过，潜在水平不一定要上升到系统性的市场波动水平。考虑到日内重磅风险事件将来临，美元明显存在特别的机会。除了美元自身技术面效果，当然还有重磅数据的影响。截至周四，美元指数已经连续五个交易日下跌；这与过去几个月出现的两次大幅下跌相像，但自2016年5月以来我们还没有见过美元连续6天下跌。目前美元指数持稳在持续19个月以来的上升趋势通道的下轨线上，在这一关键技术面形态附近存在潜在的波动机会——是回调回区间还是向下突破将取决於潜在的意外结果跟方向。

美元指数日线图


周五具有重磅影响的两大风险事件是即将到来的美国11月非农就业报告、美国密歇根大学消费者信心调查。这两者当中重要性较弱的一个是最新的消费者信心报告。这一报告仍有可能引发市场对美国这个拥有全球最大的消费群体的国家的担忧情绪或乐观情绪，不过数据若没有录得极端表现则可能会被市场忽视。然而，笔者并不会认为它的风险趋势和作为推断衰退的潜力不重要。两者中重要性更大的就是非农就业调查。美国非农报告携带著最能一针见血的波动性机会。数据有大改善或者急剧恶化或很容易引发对风险敏感的指标的反应（比如标普500指数或道指）。就美元走势而言，笔者将关注薪资增长数据，因为这不仅是了解真实的劳动力市场趋势的关键来源，同时也是通胀预期的基础。
美国非农就业趋势


密切关注加拿大元和英镑

除了对美元的走势预期以及风险资产的潜在表现外，其他一些资产值得关注，比如加元。本周五加元将迎来另一个重磅事件风险——加拿大就业报告将出炉。当实际数据相较於市场预期有出入时往往会给加元带来很大波动。本周早些时候加央行采取中性政策立场後，加元随後上涨，短线涨势仍在持续。加元能否受提振续涨还是涨势被逆转取决於实际数据表现，不过对货币对的选择跟对数据的预估一样重要。其中，美元/加元是技术面图景最具吸引力的货币对之一。目前美元/加元处在持续数月的波动区间的中点附近；澳元/加元或可利用潜在的波动机会在当前的拥堵交易区间下轨处实现突破性进展。

澳元/加元日线图


另一个值得关注的货币就是英镑，不过日内并没有针对性的数据将出炉。然而，在持续数周的主题（脱欧）的不确定性影响下，英镑技术面却迎来了重大进展。鉴於英国和欧盟的“离婚”前景似乎仍悬而未定，市场看起来没有多少活力，目前更能吸引交易者注意力的可能是12月12日的英国大选结果。近期的民意调查显示保守党获胜的支持率不断增加。近期英镑/美元突破上涨、欧元/英镑转而下跌——这并不是暗示当前的市场偏好走向，而是人们希望在持续数年的不确定性之後渴望得到一个明朗的脱欧结果。因此後市交易者需密切关注英国脱欧进展以及前述货币对的关键技术水平。（John Kicklighter撰，Linda译）

英镑/美元日线图


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