本周焦点：特朗普贸易演讲+鲍威尔国会证词，黄金反弹之路恐一触即发！

摘要：美元指数上周的强劲升势令市场倍感意外，连续五日拉升视乎正向市场宣告强势美元回归，但本周将迎来特朗普贸易演说及鲍威尔国会证词两大风险事件，黄金1440-1450美元附近如何选择？



美联储12月降息概率接近0%，黄金刷新三个月新低1456美元
中美贸易局势缓和无疑是上周黄金重挫的原因之一，上周四（11月7日）中国商务部表示中美同意随协议进展分阶段取消加征关税，考虑到美国总统特朗普即将备战2020年大选及中国通胀数据走高，市场对中美关系趋向缓和信心有所增强，而作为避险品种的黄金则承压下跌。

不过，市场视乎忽视了近段时间以来美元与黄金的负相关关系，黄金以美元计价的机制及市场对美元的信心令黄金、美元一定程度上呈现出需求上的“零和博弈”，即黄金涨美元跌、美元涨黄金跌。值得留意的是，黄金上周自高位1514.8美元大幅下挫近60美元至周内低位1456.2美元，刷新三个月以来新低！反观美元指数则录得五日连涨，一举反弹触及58.0美元，两者存在的负相关性明显并波动幅度增大的特点。

事实上，黄金上周的大幅回落主要受累于美联储降息预期下降，美指及美债收益率同步走强无疑是市场对美国经济前景转好的反映，据目前最新公布的CME“美联储观察”显示，12月维持当前利率在1.50%-1.75%区间的概率为96.3%，降息25个基点至1.25%-1.50%区间的概率仅为3.7%，接近0%。

数据方面，上周五（11月8日）公布的美国11月密歇根大学消费者信心指数自10月的95.5升至95.7，该数据增幅超过预期暗示消费者对经济的信心略有增强，加之稍早前公布的上周初请失业金人数及美国10月ISM非制造业采购经理人指数均好于预期及一众美联储官员释放乐观信号，市场臆测美联储于10月利率降息25基点（年内第三次）或为"调整性"降息的终点。

特朗普贸易演说+鲍威尔国会证词，黄金关键支持能否企稳？
本周最大的变数莫过于特朗普于周二（11月12日）出席纽约经济学会午餐发表主题为"贸易和经济政策"的演说以及周四(11月14日)0:00和23:00美联储主席鲍威尔将先后发表国会证词。有关贸易方面特朗普因备战2020大选令贸易局势有望进一步缓和，特朗普有望在演讲中淡化"美国优先"的言论。

但值得留意的是，鉴于目前欧元区经济依旧疲软，市场需重点关注贸易局势缓和对美元指数的影响，近段时间公布的欧元区疲软经济数据显示美国经济与欧洲等主要发达国家相比仍具有明显优势，而一旦贸易局势缓和，美国与其他经济体的优势差异有望缩小，届时或令美元指数存在回落可能。

另一方面，尽管目前经济数据显示美国制造业放缓未转递至服务业，消费等其他领域，但美国制造业放缓情况未见改善令美国经济难言企稳。此外，上周五（11月8日）公布的美国9月批发库存按月下跌0.4%，创下了近2年以来最大跌幅，表明库存投资或将继续令经济增速承压；而上周三（11月6日）公布的美国三季度非农生产率意外录得下降0.3%，创自2015年四季度以来最差表现，一系列数据暗示美国通胀短期内仍难达到2%目标水平。

在此情况下，市场目前关注鲍威尔是否释放更为中立的言论以缓和市场对美国经济的乐观情绪，鲍威尔或再度强调观望后续经济数据表现，一旦鲍威尔相对保守，料将令美元指数承压。投资者本周需关注美国CPI、美国PPI、美国零售销售等经济数据，料将影响金价走势。


黄金技术分析：逼近关键支持区域，黄金后市或再度反弹挑战1500美元！

黄金4小时图：



4小时图显示，黄金目前失守1480美元并开启4小时级别下跌走势，目前金价已进一步跌穿10月1日低位1459美元，短期将有望维持震荡下行。不过，考虑到黄金于1440-1450美元区域存在较强支持，若黄金后续跌势存在放缓迹象，有望企稳上述区域支持并展开一轮反弹行情。

短期内若黄金反弹受阻1480美元附近租了，后市料将进一步下行考验1450美元甚至1440美元水平，但若黄金能企稳于1440-1450美元支持区域，中期内有望反弹挑战1500美元水平。（Billy撰）

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