11月13日，瑞幸咖啡 (NASDAQ:LK)的IPO禁售期就将宣告结束，届时前IPO阶段投资者和公司高管就可以随心所欲地出售自己持有的大量目前还受到限制的股票了。
SeekingAlpha刊文称，瑞幸IPO至今的回报率超过10%，这些股东和企业内线人士有充足的理由售出股票去套现，而这些股票突然大量涌入次级市场，就会导致股价在短期内暴跌。
文章建议说，有足够风险承受力的投资者完全可以考虑抢在禁售期满之前做空瑞幸。
相关文件显示，IPO交易的规模只相当于瑞幸发行在外股票的14.2%，这也就意味着，当禁售期结束，市面上的瑞幸股票数量将会大幅增加。当前的限制股票届时会洪水一般涌入次级市场，导致股价短期内迅速下滑。
中国咖啡零售商
以卖出咖啡杯数和零售店面数计，瑞幸是中国市场上无可争议的第二大咖啡零售商。该公司创建于2017年，利用各种新科技为消费者提供低价、便利、高品质的饮品。
消费者的下单和购买过程全部通过移动app完成。这就使得消费者获得了百分之百无现金的体验。此外，瑞幸还强调，新方法大幅度提升了运营效率，提高了消费者忠诚度。
瑞幸零售店面分为三种。不过，在战略层面，公司最强调的还是所谓快取店。这些店面座席非常有限，主要位于咖啡需求巨大的地方，比如大学校园、写字楼和其他商业地带。
消费者通过移动app下单付款，可以选择是自取还是送货上门。当咖啡做好后，消费者会收到短信提醒——时间一般是三分钟。送货大约需要三十分钟。
除了利用新科技来提升用户体验之外，瑞幸还努力确保咖啡的高品质。递交美国证监会的文件显示，瑞幸在2018年IIAC国际咖啡品鉴大赛当中获得了金牌。
截至6月30日，创建之后的十八个月时间里，瑞幸已经从只有北京的1家门店发展为在全中国28个城市当中开设了2963家门店。同期内，他们售出了超过9000万杯咖啡，消费者续购率超过54%。为了超越星巴克，成为中国市场的头牌玩家，瑞幸预计到2019年底，会将中国门店数量扩展至4500家。目前，星巴克二十年来已经开设了大约3600家门店。
财务状况
根据瑞幸的财报，他们在截至2019年6月30日的第二季度当中表现如下：
- 总净营收8.7亿元人民币（约合1.267亿美元），同比增长698.4%。
- 累计交易用户2280万，去年同期仅有290万。
- 当季新增用户590万。
- 月均商品销售量同比增长589.7%。
- 零售店面总数量达2963家，同比增长374.8%。
- 店面运营亏损从去年同期的8170万元人民币降至5580万元（约合810万美元）。
管理层
公司首席执行官、董事钱治亚2017年11月加入公司，之前曾任神州优车高管，武汉纺织大学学士、北京大学工商管理硕士。
首席运营官刘剑2018年5月加入公司，之前曾任神州优车高管，中央财经大学学士。
竞争对手：星巴克(NASDAQ:SBUX)、麦当劳(NYSE:MCD)、肯德基
如前所述，瑞幸目前是中国第二大咖啡零售商，星巴克排名第一。此外，麦当劳、肯德基、全家便利店、连咖啡等商家也同瑞幸形成了竞争关系。
早期市场表现
IPO时，瑞幸的承销商定价为17美元。该股当日收于20.38美元，涨幅19.9%。5月22日，瑞幸股价跌至14.75美元。随后，该股开始攀升，7月29日涨至26.58美元。截至本文发稿时，瑞幸IPO至今回报率为10.2%。
结论
瑞幸IPO禁售期11月13日结束时，前IPO投资者和公司内线人士就可以第一次大量出售目前还受到限制的股票，来兑现巨大的利得。瑞幸IPO的总规模只相当于发行在外股票的14.2%，这就意味着解禁之后，流通股票数量很可能会戏剧性增加。大量此前受限股票涌入次级市场，会在短期内让瑞幸股价暴跌。
瑞幸的前IPO股东和内线人士包括了数量众多的董事和风险投资公司。
较为激进的，风险承受力较强的投资者完全可以考虑抢在11月13日解禁之前做空瑞幸的股票。这些投资者应该集火于11月14日和15日两个交易日的行情。