贝莱德四季度展望：美股买起来！

市场抛售拉开了2019年第四季度的序幕，更多证据表明贸易保护主义势头正在打击美国工业行业。迄今为止，全球最大资管贝莱德对今年的资产看法如何？在接下来的几个月中，贝莱德认为市场的关键主题是什么？贝莱德指出，年初至今，风险资产表现强劲，在美国股票中的超额配置已获得回报。同时，新兴市场（EM）和亚洲（日本除外）股票自年中以来表现不佳，这印证了年初减少配置的正确策略。请参见下表。我们对政府债券上涨的幅度感到惊讶，政府债券在缓解股票抛售方面发挥了重要且多元化作用。不断上升的地缘政治紧张局势持续存在，并挑战了我们总体上适度的风险立场。最后，由于我们认为这是暂时的贸易紧张局势的缓和，日本股市的表现超出了我们的预期。展望未来地缘政治已成为市场和全球经济的主要推动力，以下是贝莱德给出的五个前瞻性总结。贸易争端和地缘政治摩擦已成为经济和市场的主要驱动力。美国的贸易政策越来越难以预测。近期的地缘政治动荡-包括沙特石油基础设施的遭袭-突显了这一论点。贸易保护主义政策的持续不确定性正在削弱企业的信心，并减缓企业支出。然而，贝莱德仍然相信，在鸽派央行和强劲的美国消费者的支持下，经济扩张是完好的。这表明，即使最近发生的事件，印证了呼吁更加关注投资组合弹性的建议，适度承担风险也可能会有所回报。贝莱德预计美联储会进一步降息，但市场正在通过过多的货币宽松政策进行调整。欧洲央行大幅超出了市场对刺激计划的预期，推出了广泛的一揽子计划，其综合影响应大于其各个部分的总和。贝莱德并不认为仅靠货币政策就能解决全球贸易紧张局势带来的影响。供应链中断可能会对生产能力造成打击，即使增长放缓，也会导致通货膨胀率温和上升。这使得进一步放松政策的情况变得复杂。总体而言，在持续的贸易保护主义推动下，贝莱德倾向于降低风险。更倾向购买美国股票，因为它们具有合理的估值和相对较高的回报。贝莱德偏好新兴市场债券的利息收入。同时重点投资欧元区国家市场，即使收益率较低，但是陡峭的收益曲线增加了其投资吸引力。贝莱德认为，政府债券是重要的投资组合稳定剂。WEEX一起交易 | WEEXTRADER每天【4个时段】，陪你一起交易环球市场。只为你筛选有价值的交易机会。环球市场研报精华、精选投行购物车，5分钟一网打尽。12人豪华投研团队，每日遍览海外【顶尖投行、中行、建行】等机构1000余份研报，只干货，不废话。