从恒安嘉新到*ST印纪 股市两端发力 A股将会发生什么？

最近，恒安嘉新成为科创板注册制试点被否第一家公司一事受到市场的广泛关注。该公司经过了四轮70多个问题的问询之后，总算是通过了上交所科创板上市委的审核，但最后却在注册申请时被证监会“卡”住了。8月30日，证监会作出决定不予注册，注册制试点被否第一单也因此而诞生。

这件事情过去还没几天，又一件事情受到了市场的关注，“面值退市”第4股于9月4日又被锁定：*ST印纪(SZ:002143)，当天该股以0.71元的跌停价报收。这已经是该股票自8月15日以来连续第15个交易日股票收盘价低于1元面值价格了。同时也意味着该股已锁定了第4家“面值退市”名额。因为按0.71元的收盘价计算，即便在剩下的5个交易日里，该股全部涨停，但以5%的涨幅计算，该股始终都无法站在1元的面值之上。而按现行退市制度规定，上市公司股价连续20个交易日低于1元的，公司股票将会被终止上市。

这是两件耐人寻味的事情。恒安嘉新站在股市的“入口处”，但被“卡”住了。而*ST印纪则是位于股市的“出口”，行将会被扫地出门。一个“入口”，一个“出口”；一个上市，一个退市。可以说，股市的两端是在同时发力。这显然是值得关注的。

当然，两端同时发力，并不只是体现在恒安嘉新、*ST印纪这两家公司的身上，还有更多的事实可以佐证。还是以科创板为例，在恒安嘉新注册被否的同时，科创板已经有8家公司的IPO之旅被终止。这表明科创板上市委并不是纸老虎。又比如，在退市环节，*ST印纪已锁定第4家“面值退市”公司，而作为“面值退市”第1家公司的中弘股份是去年12月28日起正式退市的，这意味着今年以来不到9个月的时间里，A股又产生了3家“面值退市”公司，此举至少表明，A股上市公司退市已进入常态化。由此可见，上市与退市两端发力的说法并非虚言。

上市与退市两端发力，这显然是股市的一大福音。因为不论是IPO环节的从严把关，还是退市常态化，这都是有利于优胜劣汰，提高上市公司质量的。比如，在上市环节严格把关，这就可以将一些有问题的公司或平庸公司及垃圾公司挡在IPO的大门之外，如此一来，这就可以保证新上市公司的质量了。又比如，退市常态化，将一些问题公司及垃圾公司打扫出门，这股市里也就少了一些问题公司与垃圾公司，这同样是有利于提高上市公司质量的。而从资源配置的角度而言，这也就是优胜劣汰了，毕竟“劣汰”之后，剩下的就是“优胜”。可以说，上市与退市两端发力的结果，也是对股市投资环境的一种净化，有利于增强投资者对市场的信心。

上市与退市两端发力，这是市场希望看到的事情，而且，从目前整个A股市场的现状来看，这种发力的力度可以进一步加大，毕竟目前A股市场的垃圾太多，上市公司质量不高的问题较为突出。当然，在两端发力的同时，需要重视对投资者合法权益进行保护的问题。特别是在退市环节，对投资者合法权益的保护尤为重要。毕竟投资者保护一直都是A股市场的软肋，而这个问题却越来越受到市场的关注。甚至在8月31日召开的金融委工作会议上，投资者保护的问题也成了这次会议的一大亮点。

金融委工作会议着力强调要大力保护投资者合法权益，要为满足人民群众财富保值增值等多元诉求营造良好的市场生态，这在历史上还是第一次。此举表明了高层对投资者保护工作的重视。因此，从资本市场来说，就要落到实处。而退市环节在投资者保护问题上存在的问题非常突出，目前普遍表现为上市公司退市，投资者买单，投资者的利益受到严重的损害。因此，这个问题必须解决。对于上市公司退市必须问责，比如， 有的公司退市，是由于违法违规造成的，有的是由于大股东掏空上市公司造成的，对于这类上市公司的退市必须问责，并由上市公司或责任人赔偿投资者的损失。这个问题显然是退市端发力所必须解决的。