德银：被消息“牵着走”的英镑，该如何交易？

随着9月3日英国议会结束夏休，纷纷扰扰的“大英德云社”又将为外汇市场输出一波又一波的冲击。面对一系列突发消息，英镑交易者该如何操作？

德银对脱欧以后的英镑走势作出了分析，指出在坏消息冲击下，镑/日和镑/美的跌幅最大，而前者在利好消息中往往也是英镑对G10货币对中涨幅最大的。

根据德银对2016年以来30大英国政治事件引起外汇市场波动的统计，在风险事件发生后，英镑对类似于美元和日元这样的避险货币贬值最多。



（风险事件发生后英镑对主要货币的变动情况，来源：德银、彭博）

德银指出，欧元/英镑的波动不高很大程度上也因为脱欧事宜会对欧元本身产生负面影响。与之类似的是瑞典克朗和挪威克朗，这两者本身就是在风险偏好上升时升值的货币，同时这两个国家与欧洲也有紧密的关联性。

在其他货币中，瑞士法郎虽然与欧洲有密切
的关系，但由于其避险货币的特征，表现介于中间位置。
为了确保统计结果的正确性，德银对脱欧坏/好消息虚拟变量进行了变化后的回归运算，同时增加了对于英国国债变化的控制。在运算中，英镑/日元依旧是所有货币对各个周期中β系数最高的。


（各货币在不同时期内对于脱欧坏消息的β系数，来源：德银、彭博）
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（各货币在不同时期内对于脱欧好消息的β系数，来源：德银、彭博）

从另一个角度来看，英镑货币对在负面消息公布之后的一天，往往会产生比消息公布当天更大的β系数。这反映出负面消息及其后续影响对于市场将会产生一股短期的势能。同时利好英镑的消息公布后，不仅影响没有那么大，同时后续显著下跌的β也显示出了英镑的好消息效果不持久这一现象。


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