高盛集团(NYSE:GS)周二发布研究报告，将标普500指数的2019年年底目标上调3%，至3100点，但同时下调了企业盈利预期，原因是经济活动和利润率前景疲软。
在这份研究报告中，这家华尔街投行巨头将2019年标普500指数的每股收益预期下调了6美元，而每股收益是交易商用于衡量股票价值的一项重要指标。在今年年初时，高盛集团预测2019年标普500指数的每股收益增长率可能会在3%到6%之间，但现在则预计将达到这一区间的下限。
“经济增长一直低于趋势，油价则一直都在区间震荡，关税相关的不确定性并未减弱。”以美国首席股票策略师大卫·科斯汀（David Kostin）为首的高盛分析师在报告中写道。
尽管企业盈利受到挤压，但高盛分析师仍对股市未来将可进一步上涨的前景持有乐观立场，他们为标普500指数设定的新目标意味着，该指数在整个2019年中将会上涨24%。另外，高盛集团还将标普500指数的2020年年底目标点位设定为3400点，与2019年底的目标点位相比高出10%。
“美联储转向‘鸽派’立场推动股市在2019年里实现了反弹，而我们预计低利率环境将在未来继续为高于平均水平的估值提供支持。”高盛集团分析师在报告中写道。
高盛集团的总体预测是，美国股市长达十年的牛市行情将会延续到2020年，并打破上周触及的盘中历史纪录。标普500指数周一报收于3020点。
投资者预计美联储将在周三宣布降息25个基点，有些分析师预计该行在今年年底以前还将进一步降息。
高盛集团的分析师为投资者提出了几种策略建议，其中包括“有选择性地增加对运输板块等周期股的敞口”等。分析师预计：“宽松的金融环境以及其他因素应可提振美国经济增长速度，使其走出6月份1%的低迷表现”。
报告还指出，全球政策敞口和2020年美国总统大选使得医疗保健股特别容易受到政治风险的影响。不过，高盛分析师指出，在这个板块内部，相对于药品价格监管的风险而言，投资者过度关注“全民医疗保险”（Medicare for All）计划。他们建议投资者买入医保提供商和服务公司、而非制药公司的股票，但对医疗保健板块整体保持“减配”立场。
2020年前景更加乐观
高盛集团之所以会对2020年前景作出更加乐观的预期，是基于该集团的一种预测，也就是美国和全球经济增长速度都将在明年小幅反弹。根据高盛经济学家作出的预测，美国的实际GDP增长率将从2019年第三季度的1.7%上升到2020年第二季度的2.5%，与较低的个位数企业盈利增长相一致。
根据高盛“自上而下”的预测模型，美国实际GDP增长率每发生100个基点的变化，就相当于标普500指数成分股公司的每股收益会发生大约5美元的变化。
经济学家们还预计，2019年中企业利润率将会下降，但在2020年里则将小幅反弹。在强劲的营收增长和税收改革的共同推动之下，标普500指数成分股公司的净利润率在2018年达到了11.3%的峰值，但在2019年第一季度中则有所下降。高盛集团在报告中指出，这是由于投入成本导致企业的盈利能力承压，以及“半导体公司之间的行业特定动态”拖累了标普500指数。
高盛分析师预测，随着“经济增长速度加快和半导体股的周期改善”，2019年标普500指数成分股公司的利润率将会收缩39个基点，2020年则将迎来反弹，预计将会扩大14个基点，但这一预期仍旧低于华尔街分析师平均预测的65个基点。